本文对青岛市利用外资20年来的直接利用外资效率的变动趋势进行了系统分析。在对青岛市利用外资的发展历程和相关的历史背景进行简要回顾后,本文引入了增量外资产出率(IFOR)的指标,该指标是直接利用外资增量与GDP增量的比率,描述了外资效率的情况。这个指标的变动可以通过(1)ΔK与ΔY变化幅度之间的差异与(2)资本-劳动比率的变动来解释。造成这些指标变动的因素可以分为主观因素和客观因素两类。前者主要包括政府的理念、政策,以及外资企业职工数量等,后者则包括世界经济形势、国家宏观经济政策以及中介机构的作用等。在此基础上,要提高外资效率,就要降低资本-劳动比率。由于外资对我们的经济社会发展起到了积极的推动作用,应该继续提高利用外资的数量,因此在这个前提下,劳动力的增长率必须大于外资的增长率,就成为降低资本-劳动比率的必要条件。另一方面,也应鼓励经济增长过程中的技术进步,而由资本深化导致的资本-劳动比率的提高并不一定会使外资效率下降。因此,在经济增长过程中逐步解决目前的外资效率下降问题,应主要从以下几个方面入手:提高利用外资数量和质量,改善利用外资中的低效率,以及促进劳动力资源的增长。