投资决策涉及到资金的筹集和配置效率,作为公司成长的主要动因和未来现金流量增长的重要基础,影响着公司的经营风险、盈利水平以及资本市场对其经营业绩和发展前景的评价,从宏观层面来看,缝制行业作为国有经济的重要载体,加快研发投资对缝制行业转型具有重要作用,但非效率投资引发的资金配置效率低下制约着经济发展,因此,研究缝制企业的投资行为,分析企业非效率投资的原因及后果,对提高缝制企业的投资效率、提升企业价值具有重要的现实意义,从微观层面来看,A公司作为典型的国有企业,提高投资效率可以促进其经营绩效和企业价值良性发展。本文以A公司为例,分析其组织架构以及2009-2018年投融资现状,并对盈利能力、偿债能力、经营能力和发展能力进行全方位分析,借助Richardson模型从宏观(行业)和微观(A公司)两个角度证实A公司存在非效率投资现象,进一步寻找A公司投资效率出现的问题,并从融资情况、公司治理、外部环境三大因素剖析A公司非效率投资的深层原因,在此基础上,找出优化方案和保障措施,主要研究结论如下:第一,资金流通不畅和项目决策失误两方面引发A公司非效率投资。资金流通方面,缺乏对债务方信用评估,资金回收较慢导致资金沉淀现象十分突出,各项投资资金下放延误,同时,原材料价格上升,造成资金周转困难,项目决策上筹划开始时未充分分析项目所有可能性与可行性,后续跟进时投资估算成本脱离目标控制导致资金链短缺,实际完成时偏离预期时间节点,工期紧张造成部分细化环节出现遗漏,投资项目存在质量风险。第二,公司治理结构失衡、缺乏风险管理机制和过度依赖政府补助是A公司非效率投资的主要原因。公司治理方面,管理层凌驾于内部控制之上,治理层却没有设置处罚措施;风险管理方面,事前预算筹划不敏感、事中没有对项目跟踪控制、事后审计监督工作滞后;政府补助方面,放松企业管理,对政府形成依赖,研发创新能力较低,加剧产能过剩。第三,本文主要从治理结构、投资结构和资源配置三方面优化A公司投资效率。通过引入外部机构投资者、调动中小股东的主观能动性等方式制衡大股东控制权,以多种债务融资类型和期限方式相结合的多元重组模式合理配置资本结构,增加上游原材料勘探投资比例和下游销售渠道推进A公司供给侧结构的智能转型,合理利用政府补助资金积极开展技术研发升级,从而有效改善项目投资过程中产生的非效率投资问题。第四,健全内部控制体系、加强财务风险控制和提高信息技术利用率是本文优化方案的保障措施,内部控制方面,明确管理关系,全面梳理规章制度;财务风险控制方面,筹资上做好筹资计划和预算分析,投资上做到资金平衡、量入为出,经营上建立资信评估和档案管理;信息技术利用方面,积极利用大数据平台和网络与手机终端等方式,建立完整的信息系统,优化投资利用效率。理论上,我们分析了治理结构,项目决策,筹融资选择、政府补助对投资效率的影响,在实务上,我们为企业提高投资效率的质结构调整,项目决策优化与筹融资工具与透镜的选择提供了指导方案。