全球化浪潮背景下金融开放已成为多数国家实施金融改革,促进经济增长的重要突破口,金融开放带来的跨境资本流动以及国际范围内的风险共摊使其备受关注。但伴随着金融开放水平的提高,屡次发生的金融危机无不警示我们,金融开放在带来发展机遇的同时也伴随着高额的金融风险。由此金融开放对各国造成的经济影响成为学者们讨论的焦点。中国金融开放已经走过30多年历程,那么目前中国金融开放处于一个什么样的水平?金融开放结构如何?金融开放对中国经济平稳运行造成了那些影响?关于上述问题的回答对于中国下一步的金融开放安排以及策略制定有着至关重要的作用。鉴于此本文从金融开放的度量入手,在对金融开放的内涵进行梳理总结后,针对金融开放与宏观经济波动之间的关系展开研究。对金融开放的度量表明:(1)自2004年四季度到2019年二季度,中国金融开放总水平经历两次上升,两次波动,当下处于波动阶段。(2)中国金融各子块开放水平存在差异,当下资本账户开放广度、资本账户开放深度、金融市场开放广度、汇率弹性处于较高水平,而金融市场开放深度则处于较低水平。(3)对于开放方向,当下资本账户资产以及资本账户负债均处于较高水平。而后本文进一步考察了各子块开放水平对宏观经济波动的影响,实证结果表明:(1)金融市场开放深度水平的进一步提升能够在中长期内平抑宏观经济波动,而金融市场开放广度水平的进一步提升则会在中短期内加剧宏观经济波动。(2)资本账户开放深度水平的进一步提升在短期内会引致宏观经济波动,而资本账户开放广度水平的进一步提升则会在短期内平抑宏观经济波动,但长期内作用效果发生反转。(3)当下汇率弹性水平的提升会引致宏观经济波动,但作用效果较小。(4)资本账户资产水平的进一步提升在短期内会对经济平稳运行造成一定的冲击,但长期内会平抑宏观经济波动,资本账户负债则相反。最后通过实证分析得到政策启示如下:(1)应以保障国内经济平稳运行为前提积极的推进中国金融开放进程。(2)开放策略上严防“大水漫灌”式的开放,应由点及面,稳健的推进中国金融开放。(3)开放策略上应合理的安排开放次序,以保证金融开放收益最大化。(4)最后应避免单兵突进,在实施金融开放政策的同时,推进其他配套政策的实施。