与发行股票相比,发行债券的筹资成本更低,对公司的要求也更为宽松,因而运用发债筹资的方式更受到公司的青睐。虽然我国债券市场与外国债券市场相比起步发展晚一些,但是近年来我国资本市场发展速度一直迅猛。“1 1超日债”发生违约标志着我国零违约的债券市场记录被打破,债券违约现象逐渐常态化。然而我国债券市场的监管机制还发展不够成熟,“刚性兑付”虽然被打破,但是债券市场参与者在实际发生交易行为中还会受到其影响,市场制度对债券违约的后续处置还不够完善导致债权人的利益不能得到合理保障。而作为债券发行主体,公司经常只注重发行债券的积极效果,导致企业过于激进的发债融资用于进行急速扩展业务或其他投资行为,而忽略其带来的债务杠杆压力。这样很容易造成因发生过度发债造成的公司债务结构不合理进而影响企业资金的流动性和再融资能力,而短期内到期债务一旦发生积压,集团将面临现金流发生断裂的风险,处理不善的话,严重的甚至可能会导致公司破产清算。本篇论文通过运用哈佛框架分析针对在2018年债券违约潮中,出现典型“断潮式违约”财务表现的民营企业——洛娃科技实业有限公司发生违约的债券‘17洛娃科技CP001’发生债券违约事件的过程进行详细了解,再进行战略、会计、财务和前景分析,结合集团财务信息与非财务信息考量该集团近四年来的实际财务状况并挖掘债券违约的迹象。为投资者提供在目标债券公司选取时需要考虑的因素,也为公司提供财务管控的建议同时为监管部门提出更全面的监管政策建议并拓宽哈佛框架分析的实际应用范围。本篇论文运用案例分析法。一共有五个部分。第一部分是引言部分,这部分主要阐述了本篇文章的选题的背景、研究意义、文献综述、研究方法、创新点和论文结构安排。第二部分是相关概念界定以及理论基础介绍了哈佛框架分析各部分的主要内容以及每部分之间的联系;波特五力模型、SWOT模型等分析工具;针对母子公司关系进行分析的Ashridge模型理论;介绍了信息不对称理论并阐述信用评级的方法与作用。第三部分是洛娃集团债券违约案例介绍主要说明‘17洛娃科技CP001’债券的基本条款和违约的全过程。第四部分是文章重点,主要介绍集团经营业务并通过运用哈佛框架分析从四方面结合集团财务信息与非财务信息对洛娃集团整体情况全面进行深入挖掘。第五部分是通过该债券违约案例对市场投资者、发债公司和监管机构的启示和针对加快构建成熟债券市场提出的相关建议。本文创新点在于针对此次债券违约潮出现的特殊财务表现即“断崖式违约”进行分析,选取典型的具有此特点的违约企业,为市场参与者提供建议;大多数文献分析债券违约从资金流角度入手,着重考虑公司流动性问题,本文主要从财务分析角度,分析公司财务报表披露出的信息的不合理性从而挖掘其财务造假表现,并且从报表层面的分析研究相关因素的影响。本文不足在于由于自身分析能力有限,而且在调查中对相关资料搜集不全面,在前景分析部分对行业和公司了解还不够全面,也无法根据目前情况判断出该集团实际会选择的周转方式进行运营。因而在前景分析方面只做到定性分析,无法量化具体。