随着“直通车”的改革,年度财务报告的披露可以由企业自行在媒体上披露,交易所对年度报告的监管由事前审核模式改为事后监管模式。当交易所发现年度报告信息披露上的异常点和不完整等问题时,可以向上市公司发出年报问询函,要求公司在期限内做出解释和补充披露等。年报问询函制度对信息进行监管的根本目的就是提高会计信息披露质量,保护投资者利益。那什么样的因素会导致企业收到年报问询函?众所周知,年报问询函是就年报信息披露上的问题对企业发问,而管理层就是编制年报的主体,那管理层所拥有的权力是否会影响企业收到问询函的可能性呢?基于此,本文以2014-2018年的沪深两市A股上市公司数据为样本,实证探究了在机构持股比例、分析师关注、产权性质的影响下,管理层权力对上市公司收到年报问询函概率的影响。本文的研究发现:第一,管理层权力与企业收到年报问询函概率显著正相关;第二,机构持股比例和分析师关注能抑制这种正相关,发挥积极的外部监督作用;第三,相比非国有企业,国有企业中两者之间的正相关性更强;第四,机构持股对两者正相关的抑制作用,仅存在于独立机构持股、高比例机构持股条件下。本文的研究贡献有以下三点:首先,本文在问询函制度推行背景下,从管理层特征角度补充了年报问询函的影响因素研究,发现了管理层权力是企业收到年报问询函的影响因素之一;其次,在管理层权力后果研究上,本文补充了管理层权力对外部非处罚性监管的影响,证明了管理层权力会导致企业更可能被交易所问询;最后,本文进一步验证了机构持股、分析师关注、产权性质具有的调节作用,并从不同持股类型和不同持股水平角度深入探究了机构持股的作用。