当前,中国经济进入“新常态”,创新和人力资源都成为企业可持续发展的重要动力。这其中,股权激励是连结两者的重要因素。股权激励作为一种长效激励机制,能够激发员工的创造积极性,促进企业创新活动,又能长期地留住员工,对经济发展和企业竞争力的提升都有重要价值。2005年12月31日,中国证券监督管理委员会颁布《上市公司股权激励管理办法（试行）》,目的是进一步促进上市公司建立、健全激励与约束机制。从此,中国开始出现公开化的上市公司的股权激励计划。如今,从试行版的出台,每年实施股权激励计划的公司屈指可数,之后逐渐增多,到2016年8月13日,《上市公司股权激励管理办法》的正式实施,股权激励开始风靡,再到现在,上市公司股权激励业务成为建立企业长效激励机制和现代化公司治理的主流。当前,股权激励备受关注,但股权激励对企业创新的影响结论不一。因此,对股权激励和企业创新的关系进行研究,更具有重要的现实意义。本文的写作以国内外相关文献涉及到的理论为基础,结合中国上市企业的相关数据,进行实证分析。本文选取2009-2017年中国上市企业的相关数据进行考察。研究发现:股权激励显著提升了企业的创新产出,但其中只有核心员工激励发挥了积极效应,针对高管的激励其影响则为消极。本文也进一步指出股权激励在民营企业中发挥了更显著的创新产出促进作用,而在国有企业中发挥的作用不显著,股权激励更像是一种“福利”。研究还揭示了研发投入在高管股权激励-创新产出路径中的中介作用,以及在核心技术员工股权激励-创新产出路径中的正向调节作用。通过对实证结果的分析,本文分别以政府和企业为主要建议对象,提出可行性建议。对企业来说,要重视股权激励的作用,更要合理分配股权激励在高管和核心技术员工之间的比例,适当控制高管股权激励、重视核心技术员工股权激励。对政府来说,应出台相应政策配合企业实施股权激励计划,张弛有度,尤其是应该重视民营企业的力量,从政策和资源支持民营企业焕发创新活力。宏观上,政府也要进一步发展和完善资本市场,使股价能够充分反映企业的价值,给股权激励计划的落地实施提供一个健康、公平的市场环境。本文的研究有助于在理论上挖掘企业创新的动力,也为中国的企业制定实施股权激励计划、政府出台落地相关政策提供了理论依据和可行性建议。