随着中国发展进入新常态,为了提升企业竞争力与推动产业转型升级,促进经济高质量发展,2017年10月国务院办公厅首次将供应链发展上升为国家战略方向。而中美贸易战、新冠疫情等黑天鹅事件的发生,加剧了经济运行的不确定性。面对经济形势的不断变化,只有增强供应链的自主控制力,及时准确地识别供应链风险,才能在关键时刻稳定国内的生产与供给,在极端条件下实现经济的自我循环。在2020年4月和7月中共中央政治局会议上,以及2021年3月的全国“两会”上,均提出了提高产业链供应链稳定性和竞争力的重要指示。提升产业链供应链自主可控能力的关键因素不仅在于全链条的产业协同创新和整体升级,而且在于及时地识别与防范供应链风险。基于此,如何识别与防范供应链中各个环节存在的风险,是当前研究的重要议题。在供应链情境下,链上企业之间形成明显的关联关系,单方企业的绩效表现势必受到其他企业经济活动的影响。供应链风险表现出传染效应,即企业不仅面临自身在经营活动与管理活动上的风险,而且将受到与企业关联的链上其他主体的风险传染。聚焦于客户-供应商关系,供应链中的风险决定着供需关系,影响着供应链的运作效率与成本。客户作为供应商的主要绩效来源,其在财务状况、未来发展前景以及资本市场表现等方面的风险将在供应链上呈现风险传染效应,通过交易、债务、资本以及信用关系对供应商产生影响。此外,企业风险相关信息能够有效反映企业运营风险、预示未来发展不确定性,是企业利益相关者的重要的决策依据。以供应商为代表的各方利益相关者接收客户风险信号并据此做出决策。本文重点研究供应链中供应商绩效的影响因素,运用供应商与客户上下游企业关系的独特场景,深入考察不同维度客户风险因素对供应商绩效的影响,为供应链管理研究提供了新的思维范式。本文针对不同维度的客户风险因素,基于上市公司财务状况、未来发展前景以及资本市场表现,分别提取了客户企业的财务困境、管理层负面语调以及股价崩盘风险因素,考察了客户企业风险对供应商绩效的影响,具体而言,本文研究了以下问题:（1）客户财务困境对供应商绩效的影响与机制,以及供应商不同产权性质、议价能力和生命周期情况下二者影响的差异性;（2）客户管理层负面语调对供应商绩效的影响与机制,以及在不同议价能力、客户融资融券程度和客户媒体负面报道程度下二者关系的差异性;（3）客户股价崩盘风险对供应商绩效的影响与机制,以及在不同议价能力、内部人减持和信息环境下二者关系的差异性。针对这些问题,本文以2009-2019年沪深A股上市公司为研究样本,对上述三个方面的问题展开实证分析。本文的主要研究内容和基本结论如下:第一,客户财务困境对供应商绩效的影响。上游供应商与下游客户基于供销关系进行业务往来,客户成为供应商的主要绩效来源,因此,供应商绩效在很大程度上取决于客户的财务状况。本文考察了客户在财务状况方面的风险能否减少供应商现金流并通过风险传染机制加剧供应商财务困境,实证检验客户财务困境对供应商绩效的影响。研究发现,客户财务困境对供应商绩效存在负向影响。同时,本文验证了应收账款坏账在其中产生部分中介效应。进一步研究结果表明,对于非国有性质、议价能力低以及成长期的供应商,客户财务困境对供应商绩效的负向影响更为显著。第二,客户管理层负面语调对供应商绩效的影响。客户管理层负面语调传递着管理层对企业经营现状与发展前景的悲观预期,预示着客户需求下降、经营风险上升、甚至行业整体下滑,相应地,供应商投资机会与投资效率将降低,并且客户管理层负面语调在供应链上具有传染效应,外溢至供应商在资本市场的表现,导致供应商股价剧烈波动,融资成本不断上升。本文从理论分析到实证检验,探讨了客户管理层负面语调对供应商绩效的影响。研究发现,客户管理层负面语调传递出的悲观预期对供应商绩效存在显著的负向作用。同时,验证了供应商投资在其中产生部分中介效应。进一步地,在供应商议价能力低、客户融资融券程度高以及客户媒体负面报道程度高的供应商中,客户管理层负面语调对供应商绩效的负向影响表现得更为明显。第三,客户股价崩盘风险对供应商绩效的影响。客户股价崩盘风险将通过供应链传染至供应商,二者股价呈现同向变动规律,供应商股价也将剧烈波动,致使供应商投资效率下降、现金流受限、并面临多重风险。本文从理论上探讨了客户股价崩盘风险对供应商绩效的影响。同时验证了供应商投资者情绪在其中产生的中介效应,进一步地从供应商议价能力、内部人减持行为和信息环境三个角度考察了客户股价崩盘风险对供应商绩效影响的差异性。研究发现,客户股价崩盘风险对供应商绩效存在显著的负向作用。供应商投资者情绪是其中的完全中介因素,另外这种负向作用在供应商议价能力低、发生内部人减持和信息环境差的供应商中表现得更为明显。在已有研究的基础上,本文的创新点主要体现在:第一,以往研究多从自身条件考察企业绩效的影响因素,即使存在对外部条件的研究,也鲜有从供应链这一纵向链条上,考察客户的财务状况或非财务信息对供应商产生的影响。本文以跨企业关系为出发点,分析了在联系日益紧密的供应链关系中,客户财务困境、管理层负面语调以及股价崩盘风险对供应商绩效的影响,丰富了企业绩效影响因素研究的相关文献,进而针对不同风险因素为规范供应链管理提供了依据。第二,现有文献大多考察企业财务困境与股价崩盘风险的形成机理与影响因素,或者考察年报信息的披露动机,鲜有文献进一步考察财务困境、管理层负面语调和股价崩盘风险对其他企业所产生的经济影响,本文考察上述三个因素对供应商的影响,解释了跨企业的风险传染机制,为客户风险对供应商绩效的影响研究提供经验证据,为供应链风险管理研究提供了新的思维范式。第三,本文不仅丰富了现有的研究内容,而且在一定程度上为客户企业与供应商关系的优化以及企业治理效率的改善提供了理论依据与数据支持,为该领域的研究提供进一步的经验证据。