目前,在我国制药公司产品价格日益增加透明度的情况下,医药市场竞争日益激烈。同时,医院改革取消了药品加成制度,各制药公司都在缩短中间环节,这相当于切断了大多医药中间商主要的收入来源,对医药中间商的回款产生了压力,使得医药流通行业面临应收账款规模大、现金流波动大的困扰。九州通作为医药流通行业的龙头企业,为积极应对这一问题,在2017年尝试发行了应收账款证券化产品,加速了应收账款的流动性,缓解了现金流波动大的困扰。因为我国对应收账款证券化的相关研究尚不成熟,所以,本文以九州通应收账款证券化为研究对象进行案例分析。首先,论文介绍了九州通应收账款证券化动因;其次,对九州通应收账款证券化的方案设计进行了描述,重点指出信用增级措施的作用;再次,从成本效益、财务风险、财务状况、市场效果四个维度进行分析,提出应收账款证券化业务可以帮助九州通以较低的融资成本取得融资,降低财务风险,优化财务状况,助力公司进行战略部署。最后,总结九州通此次应收账款证券化融资的成功经验所带来的启示,对同行应收账款规模较大且现金流波动较大的公司提供借鉴。