【摘 要】
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当前,在“双循环”的发展格局以及新冠疫情的持续影响下,现代物流行业的经济纽带作用得到显著凸显。并购作为公司金融领域在实践应用中的重要延伸,已经不可替代地成为我国物流行业公司扩大自身规模,提高市场占有率的重要方式,然而,公司业绩是否通过并购得到了有效改善,又有哪些因素会对并购绩效产生影响,这些问题都是值得进一步研究的。同时,与其他行业相比,目前有关物流行业并购绩效及相关影响因素的实证研究还相对欠缺,
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当前,在“双循环”的发展格局以及新冠疫情的持续影响下,现代物流行业的经济纽带作用得到显著凸显。并购作为公司金融领域在实践应用中的重要延伸,已经不可替代地成为我国物流行业公司扩大自身规模,提高市场占有率的重要方式,然而,公司业绩是否通过并购得到了有效改善,又有哪些因素会对并购绩效产生影响,这些问题都是值得进一步研究的。同时,与其他行业相比,目前有关物流行业并购绩效及相关影响因素的实证研究还相对欠缺,因此,本文采取因子分析法以及多元回归分析法对我国物流行业上市公司的并购绩效及并购影响因素展开实证分析,希望能对相关领域的研究作进一步补充和完善。首先,本文对我国物流行业发展现状、并购概况及并购动因依次进行了梳理、回顾和分析。其次,本文选择2009-2017年我国物流行业上市公司发生的并购事件作为研究样本,并基于本文构筑的综合财务指标体系运用因子分析法对研究样本并购前后共四年的并购绩效展开分析。研究结果表明,我国物流行业上市公司的并购绩效在并购当年提升显著,但是在并购完成后两年的时间内,并购绩效出现持续性下滑,从整体情况来看,并购绩效变化起伏明显,并购绩效的提升缺乏持久性以及稳定性。再次,针对我国物流行业并购绩效影响因素这一方面的内容,本文共提出了四项研究假设,并根据之前的研究结果构建了多元回归模型,实证结果显示,现金支付以及流通股比例这两项变量对并购绩效的影响为显著负相关;当实际控制人的性质为国有时对并购绩效的影响呈显著正相关;而关联交易这一变量则未通过显著性检验,研究假设三未能得到验证。最后,基于因子分析法以及多元回归分析法的实证结果,从政府以及企业两个角度提出了相关建议。
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