创业板市场，也称二板市场，是为不具备主板市场上市条件但是成长潜力巨大，风险较高的高新技术企业融资的证券市场。创业板市场在我国特指深圳创业板市场。自2009年10月创业板市场启动以来，越来越多的科技含量高、成长潜力大、风险高的中小型企业申请到创业板上市，创业板作为直接融资的证券市场，为小企业的发展提供了雄厚的资金支持。随着创业板市场的发展运行，对创业板上市企业的价值评估逐渐成为学界和业界研究讨论的热点话题。　　 创业板市场上市企业的典型特征是高成长性和高风险性，未来现金流波动剧烈，与其风险相匹配的资本化率也难以确定。同时，创业板上市企业存在退市问题，对于中国创业板市场而言，还存在资金超募的问题。创业板上市企业自身的这些特点，使得传统的以贴现现金流为基础的方法在对其进行价值评估时受到很大的局限。　　 本文使用实物期权的方法对创业板企业的高风险投资项目进行了评估。在创业板上市的300多家企业中选取了一家生物制药企业，安徽安科生物工程股份有限公司，作为论文研究案例。通过深交所网站公布的该企业的财务报表和该企业的年度报告，获得与案例所选项目相关的财务数据，将传统的价值评估模型和实物期权模型可行性进行比较，发现传统的评估方法在对创业板企业价值评估中，只能够评估能够带来确定现金流并且有固定寿命期限的项目的价值，而对于创业企业大多数的高风险项目，实物期权方法能够更好地对其价值进行评估。文章首先回顾了传统的价值评估方法，然后指出其在创业板企业价值评估中的不足，引出一种全新的评估思路:实物期权的方法，然后选择了安科生物作为案例进行研究，用传统的评估方法和实物期权方法分别对其进行价值评估，得出实物期权方法在创业板高新技术企业价值评估中更有效的结论。