本文从投资者主体角度,研究在线社交学习对投资者风险态度的影响。以往对风险态度的研究,大多数都是从问卷、调研、实验等获得的,带有主观因素的数据。本文利用爬虫技术,从雪球网得到了投资者的实盘交易数据,这些数据可以最直接地反映投资者持仓的风险情况和社交学习的基本路径,通过交易频率和社交行为等相关信息,可以直接探究投资者行为,从个体角度分析社交学习对投资者的影响,以及投资者风险态度的转变,这样研究社交学习的影响机制更为直接。我们将投资者的风险态度转变分为两类,静态维度和动态维度。从动态维度来看,投资者会产生同伴效应和过度自信的认知偏差,这种级联效应的产生说明了投资者风险态度从理性转向不理性的过程;从静态维度来看,我们可以量化投资者持仓的系统性风险,并将其视为投资者的风险偏好程度。为此,我们对在线社交学习与风险态度进行了理论分析,并给出了相应的假设进行实证检验。实证结果显示,在线社交学习同线下的社交学习一样,可以形成社交网络,且存在同伴效应;处在同一社交网络中的投资者,更容易忽略自身的理性信号,产生趋同行为;从收益的角度看,在线社交平台的投资者存在过度自信,并且参与社交学习的投资者过度自信的形成时间更长,暴露在风险中概率更大;投资者通过在线社交学习,会导致其更加风险偏好趋同于他所关注的投资群体,整体来看是更加偏好风险,并且学习质量越高,风险越大。