股票回购是指上市公司购回本公司发行在外的普通股股票的行为。股票回购早已经成为欧美成熟资本市场的一种行之有效的调整资本结构、管理市值的工具。近些年随着国内回购制度建设的日趋完备,国内资本市场也愈发重视起股票回购这一工具,公开市场股票回购这一工具的应用频率得到大幅度提升。基于此宏观背景,本文主要探讨公开市场回购的短期市场效应是否受到公司所处不同生命周期的影响。本文采用2018年1月1日至2021年5月30日期间在我国A股市场上进行公开市场回购的公司作为研究对象,利用现金流分类组合方法将样本划分为不同生命周期,运用事件研究法,研究股份回购公告效应的影响因素,最终得到以下结论:本文最终得到如下结论:（1）分组检验结果显示,成长期企业公开市场回购的短期市场效应显著低于成熟期和衰退期企业,而成熟期和衰退期企业之间的短期市场效应没有差异,说明市场认为成长期企业在可能存在融资约束的情况下,股份回购不能对其未来经营业绩带来正向影响,故其公告效应偏低。除此之外,也发现除成长期样本外,回购目的中包含股权激励的样本,其短期市场效应比之不包含股权激励的样本要高;（2）多元回归结果验证了成长期企业的公告效应显著偏低,以及回购目的中包含股权激励的样本的短期市场效应显著偏高,除此之外,也发现拟回购比例也会对公告效应产生影响,拟回购比例越高,其短期市场效应越高;（3）在分不同生命周期阶段的回归中显示,在不同的企业生命周期阶段,影响回购公告效应的因素不尽相同。主要结论是,对成长期企业,公告短期市场效应与回购目的无关,全部生命周期内,公告短期市场效应都与拟回购比例呈正相关。综上所述,本文立足于生命周期角度,对公开市场回购短期市场效应的产生提供了一个全新的解释。