该文借鉴西方股利理论,采用实证研究方法,重点探索在转轨时期的经济体制下,中国上市公司股利政策的信号内涵与效应.由于股权结构、企业目标、市场环境不同,中国股份公司的股利政策与西方股份公司的股利政策的内涵与效应具有明显差异.首先,该文在总结国外研究成果的基础上,结合中国上市公司的实际情况,从理论上提出中国上市公司股利政策能向市场传递信号,但传递信号的内涵与西方安全不同.最后,该文在验证所提假设的基础上,对上市公司和有关政府监管部门提出如下建议:对于上市公司而言,第一,对于发放股票股利的上市公司,要求其披露转作股本的可分配利润的用途和投资方向等信息,以减少信息不对称,从而保护投资者利益;第二,对于现金股利而言,一定要规定最低的派现比例;第三,对信息披露要规范,增强其透明度.对于政府有关监管部门而言,其一,大力发展资本市场,拓宽上市公司的融资渠道;其二,加快国有股减持步伐,优化上市公司资本结构;其三,引入独立董事制度,完善上市公司治理结构;其四,完善小股东权益保护制度,如引入累计投票制度和实行股东表决回避制度.