企业的发展需要大量筹集资金,在中国,很多上市公司都存在资金短缺、融资匮乏的情况。随着资本市场的发展,尽管有多种融资方式可供企业进行选择,但是多渠道、低成本的融资仍是企业的一个重要任务。可转换债券依托于公司债券,是资本市场上一种发展比较成熟的金融工具,且含有一定条件的转股权,成本低,操作灵活,既满足了投资者追求利润最大化的行为目标,又能适应融资者的动态化需求,是一种广受欢迎的融资方式。目前,我国不少上市公司运用了该种融资方式,希望在募集到资金的同时,也能实现企业短期的业绩目标,而投资者购买该种债券则是希望可以获得较高的回报。国电电力是我国垄断行业的一家国有上市公司,曾在2003年和2011年发行过可转换债券,本文通过分析国电电力在使用可转换债券融资后公司情况的变化和投资者所获得的回报,对可转换债券这一融资方式进行评价。本文共分五个章节,第一章对本文研究的背景,意义,研究方法和研究内容进行说明。第二章阐述本文涉及和应用到的一些理论,同时整理可转债在我国的发展历程。第三章说明国电电力这两次发行可转换债券的具体情况,从其发行可转债的必要性,以及具体的发行方案和实施情况等方面来进行阐述。第四章研究国电电力这两次发行可转债的情况,包括条款与实施效果的对比,以及可转债对长期财务绩效和市场绩效的影响。第五章是本文的结论部分,将基于上述研究对可转换债券在国电电力的应用效果进行评价。通过本文的研究,发现可转换债券具有成本低、优化资本结构的作用,它的发行为国电电力募集到大量低成本的资金,转股后增加了国电的股本,为其后续的快速扩张打下基础。但是,可转债没有提高国电电力的盈利能力,对其成长性也没有太大的帮助,因国电本身的盈利性也不太乐观,资金并未达到有效利用,投资者也未获得足够的回报,这使得可转换债券成为国电电力一种低成本的融资工具。从市场化发展的角度来讲,只有合理地设计条款,增强对可转换债券的认识,或是提高投资者的分红收益,才能更好地发挥可转换债券的作用。