2005年7月21日,人民银行发布公告:“即日起我国开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调解,有管理的浮动汇率制度”,同时,人民币对美元汇率升值2%,调整为1美元兑8.11元人民币。这是我国汇率制度发展过程中的一个转折点。此后,我国经济一直以强劲的势头发展,2006年,股市也迎来了久违的大“牛市”。那么,人民币的汇率波动与中国的经济增长有没有因果关系呢?本文对这个问题进行了实证研究。近年来,由于中国宏观经济的良好态势,以及中国对外贸易的巨大顺差,使人民币面临升值压力。这种情况下,国际热钱与游资大量流入我国境内,赌人民币升值预期,成为近几年我国外汇储备和外汇占款快速上升的主要原因。同时,诱发或加重了我国房地产价格一路飙升,局部通货膨胀,货币对内贬值。在这种情况下,无论人民币对外升值还是维持当前汇率,都会给我国经济带来一些深层次变化和难以驾驭的波动。本文的研究思路是利用现代计量经济学的协整理论来检验实际有效汇率波动与经济增长之间的关系,建立误差修正模型寻求二者之间短期动态变化和长期均衡关系,利用格兰杰因果检验考察二者之间的因果影响,并利用脉冲响应和方差分解考察二者之间的作用的强度,最后谈了人民币升值的影响和应对措施。