海外并购作为对外直接投资的一种重要方式,是企业获取优质资源、技术、管理技能、发挥规模经济效应、拓展企业国际市场和增强国际竞争力的重要手段。目前食品企业作为我国海外并购的力量,并购数量和并购金额不断刷新的记录。其中光明食品集团则为典型代表,本文选取两大海外战略有明显差异的食品企业,光明食品集团和内蒙古伊利实业集团,进行海外并购战略的比较,在考察它们并购策略的同时,分析比较它们的并购绩效,使中国其他食品企业从中汲取并购经验。本文共分为六章。第一章为导论,介绍研究背景。第二章为相关理论。包括跨国并购的基本概念、跨国并购的基本类型、吸收垄断优势理论、实现内部经营论、区位诱导论以及跨国并购的宏微观动因。第三章是相关的文献综述。第四章为伊利与光明海外并购战略比较概述。包括对两家企业的基本状况描述、具体的海外战略的分析以及从并购目标、目标企业选择和融资模式等方面进行综合比较。第五章为海外并购战略具体比较分析——以光明并购维他麦和伊利收购新西兰大洋洲乳业为例,除了比较第四章的内容之外还采用事件研究法和财务指标法研究两个案例的短期和长期绩效。第六章为结论,通过综合比较伊利和光明的海外并购战略以及选取的两个代表性案例的比较分析得出,伊利和光明在海外并购方面均以澳大利亚、新西兰以及欧美洲地区为主要的并购区位,但是伊利主要为了寻求高质量奶源,所以更注重研发创新以及对国内市场需求的满足,而光明在并购的数量上远多于伊利,主要看中目标企业的全球销售网络,旨在分享分销渠道,更注重海外的市场。同时由于光明集团的业务范围广于伊利,所以目标企业种类多并且都为其核心业务。融资模式方面,伊利唯一的一次海外并购融资模式中规中矩,而光明的融资模式大胆创新,曾采用“俱乐部融资”和全杠杆融资模式,而且也有效借助上海自贸区这一平台并购海外企业。在代表性案例绩效比较时发现,短期绩效方面,证券市场对光明并购英国维他麦案例的反应比对伊利并购大洋洲乳业的反应要积极,但是在长期绩效上,伊利的并购绩效优于光明食品集团。