随着全球医疗水平的提高,医药制造行业市场规模呈稳定增长状态。2012—2017年,全球医药市场以5.3%的年均复合增长率持续扩张,并在2017年达到近1.24万亿美元的市场规模。由于欧美一些国家的收入较高,加之大量专利药到期而且仿制药已经在各个国家广泛应用,所以民众药品消费的支出增速明显下降。政府不断扩大医疗服务及保障的覆盖范围等因素将进一步驱动药品消费的快速增长,与国际医药制造行业相比,我国国内的医药制造企业依然具有“小、散、乱”的特点,很多医药制造企业更是有规模小、资金缺乏、没有核心竞争力等问题,低水平重复建设现象较为严重。尽管在各环节受到政策的严格监管,但我国医药制造行业市场化程度较高,竞争充分,想要在医药制造行业中领先,必须加快创新步伐,夺得先机。恒瑞医药就是在医药制造市场中率先突出重围的一家企业,成为了一匹“白马”,引起业内关注。本文首先阐述了研究背景、目的及相关理论,其次对医药制造行业概况进行了介绍,接着就阐述了恒瑞医药的公司概况,恒瑞医药是我国国内医药制造行业中一家规模大、研发投入力度强、专利药领先其他企业、产品具有核心竞争力的企业。分析其盈利模式将有助于了解医药制造行业的盈利情况。本文从盈利模式构成要素方面对恒瑞医药的盈利模式进行分析,从财务指标来评价其盈利能力,指出优势和不足。以此为基础,本文提出选用利润源、利润点、利润杠杆、利润屏障这四个要素对恒瑞医药的盈利模式进行分析,指出其盈利模式优势和不足。据此,本文得出恒瑞医药加强创新药研发使得企业经营业绩稳定增长,产品国际化使企业有更广阔的市场,并且恒瑞医药存货周转率还有提高的空间,可以降低库存来促进业务发展。最后指出本文研究过程中的局限性,主要包括数据、资料的获得和指标的选取范围三方面。