IPO抑价是世界各国证券市场上普遍存在的问题,也是学术研究的热点。对于IPO抑价的谜团,学术界提出了很多不同的假说,早期主要是信息不对称理论,随着行为金融学的不断发展,人们越来越多地从行为金融学的角度去解释IPO抑价现象。在行为金融学里面投资者情绪是很重要的研究方面,本文从投资者情绪的角度解释IPO抑价的现象。　　中国A股市长期存在IPO抑价现象,且无论与成熟还是新兴的证券市场相比,都远高于该类型市场中的平均抑价水平。2009年6月,证监会出台了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》开始了新股发行制度第一阶段的市场化改革,旨在完善发行机制,促使定价的市场化、合理化。2010年10月,证监会公布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》,启动了第二阶段的改革。2013年6月7日中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》,在此种情况下研究IPO抑价有着很强的现实意义。　　本文首先阐述了IPO抑价研究的理论背景、创新之处、文章结构和研究假设的前提条件。笔者阅读了大量的投资者情绪相关的学术成果,构造出能相对全面反映投资者情绪的指标,源指标包括封闭基金抑价指数、上市公司的数目、首日上市换手率、首日收益率、消费者信心指数和好淡指数。考虑到这些源指标受到宏观环境的一致影响,本文剔除了宏观经济变量的影响,提取出单纯的投资者情绪指标。本文利用主成分分析的计量方法构建投资者情绪指数。用实证的方法定量地描述了投资者情绪对IPO抑价的影响,搜集了2009年10月到2012年10月期间主板和创业板IPO抑价的相关信息,综合分析了投资者情绪对主板市场和创业板市场抑价的差别,并对回归的结果进行分析。