网龙公司是一个多元化公司，其主营业务涉及网络游戏和移动互联网两个行业。传统网络游戏几近于成熟期，而移动互联网刚刚步入快速发展期，至今为止，理论界和实务界尚没有针对这两个领域价值评估的探讨。本文对网龙公司价值评估进行了完整的案例分析，依然选择了理论上最为完善的DCF模型，在评估过程中，利用了理论联系实际、定性与定量分析、情景分析等方法，充分展示了利用DCF模型评估网龙公司价值的全过程。本文分为理论分析和案例分析两大部分。理论分析部分对企业价值评估方法进行综述，讨论了三种传统评估方法的适用性并选择了DCF模型，针对多元化业务、增长率难以估计、永续增长率等评估难点，提出了创新性的解决方案。案例分析是将DCF模型和创新解决方案进行应用的过程。首先从宏观、行业和公司战略三个层面对网龙公司进行发展环境及战略分析。在行业分析时利用了行业周期理论和专业机构的研究成果；在公司战略分析时运用了SWOT分析法。然后结合公司历史财务情况，对两种业务的业绩进行预测，其中预测高增长的无线事业时，运用了本文提出的行业系数调整法和收入拆解法。随后对DCF模型进行具体化，采用了预测期合并评估、永续增长期分别评估的方法。将计算出的FCFF、WACC、永续增长率等数据带入评估模型，最终得到了网龙公司在评估基准日2012年9月30日的评估价值为13.65港元。本文分析，股价反应延迟、港股机构投资者以“跑赢市场”为目的、投资者较为谨慎是导致股价和评估价格差异的主要原因。从对评估结果的分析来看，用改进后的DCF模型可以成功地评估出网龙公司的内在价值。希望本文对网龙公司价值评估方法的探讨和应用，可以为处于转型中的传统互联网公司或其他新兴行业的估值提供有益的参考和借鉴。