近年我国医药行业公司的并购活动呈现出逐年递增之势,究其原因在于政府加大了对医药行业的管控力度,在内生能力不足的情况下,医药企业想要实现规模扩大其难度倍增,相比之下企业外部并购环境较为宽松和自由,于是很多医药企业选择通过连续并购将规模做大做强。但是连续并购为企业带来利益的同时,不可避免地也会造成财务风险。在当前阶段,将并购问题视为研究主题的学者将主要精力集中在并购活动带来的财务风险中,以此为背景,由此产生的财务风险具有哪些负面影响,企业该如何秉承防范于未然的原则,将源自并购活动的财务风险出现概率降到最低,已然成为了学术领域内的焦点。在本文理论基础部分,全面梳理了可持续增长理论、连续并购促进增长理论以及连续并购与可持续增长之间的内在逻辑关系;在财务风险理论中介绍了财务风险的类别以及连续并购下的财务风险。为案例分析提供理论支撑。本文的案例分析部分,选取了海普瑞八年内发生的九次并购事件作为连续并购案例分析对象,梳理汇总了该企业连续并购期间主要并购事件的大致信息,介绍海普瑞进行连续并购的动机。对海普瑞连续并购下的可持续增长率进行核算,探究与实际增长率之间的差距,进一步分析当海普瑞连续并购下的实际增长偏离可持续增长时对企业资金流的影响。接着通过对偿债能力指标和现金流指标分析,说明该影响的具体表现以及由此带来的财务风险,借助Z值模型对存在于海普瑞连续并购下的财务风险做全面分析,并作出综合评价。最后通过分析得出海普瑞连续并购超出可持续增长能力水平,企业面临超速增长风险、偿债能力降低、资金压力较大的结论。对此,本文提出相应的防范措施,希望为以后类似事件的决策分析提供帮助。