【摘 要】
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本文利用2007～2016年我国A股上市企业数据,研究分析师关注对企业创新产出的影响。本文认为,在中国资本市场,分析师的盈余预测报告给企业管理层带来的业绩压力和分析师对于企业基本面信息的挖掘、解读及传递功能会同时作用于企业创新活动,但是从综合影响来看,分析师关注缓解企业与投资者之间的信息不对称,进而改善企业融资约束的正面作用要大于由业绩压力导致的负面作用。本文的实证检验结果支持了这一推断,首先,分
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本文利用2007～2016年我国A股上市企业数据,研究分析师关注对企业创新产出的影响。本文认为,在中国资本市场,分析师的盈余预测报告给企业管理层带来的业绩压力和分析师对于企业基本面信息的挖掘、解读及传递功能会同时作用于企业创新活动,但是从综合影响来看,分析师关注缓解企业与投资者之间的信息不对称,进而改善企业融资约束的正面作用要大于由业绩压力导致的负面作用。本文的实证检验结果支持了这一推断,首先,分析师跟踪人数与企业创新产出之间呈显著正相关关系,表现为分析师跟踪人数越多,则企业专利授权数量越多;进一步地,在信息不对称程度较高的情况下,分析师关注与企业创新产出之间的正相关关系会更为显著。另外,在企业代理问题较为严重的情况下,分析师外部监督对企业起到的治理作用会更突出,进而对企业创新产出有更显著的促进作用。
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