在过去的十年中，中国的债券市场取得了飞速的发展，但是无论从数量上，还是规模上来看，与发达国家的固定收益证券市场还有很大的差距，中国的债券市场正处于一个快速成长阶段，而国债买断式回购作为债市的重要创新产品，适时推出对中国债市的健康发展有着非常有利的影响。由于交易所买断式回购刚推出时间不久，市场仍旧处于一个摸索的阶段，本文通过买断式回购作为开放式回购的模式与封闭式回购在交易方式等各方面的对比，以及在交易所和银行间这两个不同的市场之间的功能区分，突出了国债买断式回购在投资策略以及操作和套利模式等方面与其他金融产品的本质差别。最后，文章从买断式回购在制度设计和交易过程中可能存在的风险的角度来透视买断式回购在制度上存在的一定的缺陷而有可能引发对后市的影响，并提出一些有益的建议。 本文主要运用对比分析的手段，通过与不同的回购品种的从规则明细到操作模式等各方面的优劣比较，以及在不同市场的起到的不同作用的分析，剖析了买断式回购作为国债市场创新模式的特点、问题以及风险之所在。