在我国,可转换债券是一款新兴的融资工具,是一种兼具债券性质和股票性质的复合型金融产品。世界上第一只可转换债券是美国的一家公司于1843年创新并发行,经过173年的发展,可转换债券的融资规模大幅度上升,已经成为一种全球性的金融产品。特别是最近几年,经济迅速发展,全球许多企业通过发行可转换债券来筹集资金,可转换债券的年发行总量早已超过千亿美元。可转换债券不仅为国外企业解决了融资难题,而且在一定程度上推动了国外资本市场的健康发展。我国的首张可转换债券发行于20世纪90年代初,它的发行代表可转换债券正式进入了我国的资本市场。但是由于可转换债券在我国是一种全新的融资工具,相关的理论研究也很有限,导致我国可转换债券的发行量一直较低。直到进入21世纪,我国可转换债券的发行总量才进入一个高峰期。总体来说,可转换债券进入我国资本市场时间比较晚,相关的理论研究也不够完善,发展尚不成熟,但是可转换债券有其独特的融资优势,和债券融资相比融资成本更低,和股权融资相比能减轻股本稀释所带来的负面影响,对其进行深入研究意义重大。本文通过研究可转换债券融资方案、发行可转换债券的财务效果及成因,最后得出此次融资的经验启示,有助于企业根据实际情况选择合适的融资方式筹集资金。本文一共分为六个部分:第一部分是引言。指出本次选题的意义以及研究背景,对企业融资选择偏好和可转换债券相关的文献进行综述,说明本文的研究思路和方法并提炼出本文的基本框架。第二部分是可转换债券融资的理论概述。首先是阐述融资方式和可转换债券两个概念的含义,然后介绍了可转换债券融资决策的几个内容,主要包括可转换债券融资的可行性分析、融资方案的设计以及融资的实施过程,最后分析了可转换债券融资的三个基础理论。第三部分是博汇纸业可转换债券融资背景及方案介绍。首先从企业简介、企业的经营情况和财务状况三个方面入手介绍了此次融资的背景,其次分析了此次可转换债券融资的可行性,然后详细介绍了本次发行可转换债券的规模、转股价格的确定以及保护性条款的设置,最后说明发行时机如何选择,介绍可转换债券的发行、转股和到期赎回的实施过程。第四部分是博汇纸业可转换债券融资的财务效果及成因。该部分主要分析此次融资对企业的财务绩效、现金流量和股价产生影响,并分析产生该影响的原因有哪些。在分析原因时,主要从税盾效应、资本结构、稀释效应和连续融资几个方面入手进行分析。第五部分是基于博汇纸业可转换债券融资案例的启示。该部分总结了博汇纸业公司可转换债券融资的经验,并提出两点应注意事项。第六部分是结束语。本文在阐述理论和分析案例的过程中,收集了大量的资料,并对其进行归纳整理。最后得出的案例启示希望对企业有所帮助。