互联网消费金融资产证券化的风险研究

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我国目前正处于金融改革的重要阶段,资产证券化作为一种有效融资手段已经得到大多数企业的验证,具有巨大的发展潜力。从2014到2018年,我国资产证券化产品发行规模实现巨大的跨越,从1018亿元激增至2.01万亿元。无论是发行规模还是发行机构,都处在急速增长阶段。互联网消费金融企业的债权具有小额分散的特点,利用资产证券化进行融资无疑是有效的选择。随着互联网技术的日益成熟,“互联网+”的商业模式已经成为很多传统企业的转型方向。而互联网消费金融公司,突破传统的信贷模式,发掘了长尾市场,得到消费者的认同,培养了消费者分期付款的习惯。因此,随着互联网消费金融公司的日益成熟和发展,积存了大量的债权,但因此也会造成企业回笼资金困难,形成巨大的资金链压力。将债券进行资产证券化便成为回笼资金的有效手段。目前,对互联网消费金融资产证券的探讨大部分集中在阿里东京等互联网巨头企业,对中小型互联网消费金融企业的资产证券化研究比较少。但是由于监管加严,市场占比小,地位低,投资者信任程度不足等原因,中小互金企业发行资产证券化产品频频受阻。在这样的背景下,2017年唯品会逆流而上发行第一支资产证券化产品就显得格外备受瞩目。基于此,本文从资产证券化市场和发行主体两个角度对唯品会成功发行资产证券化产品进行探究,分析发现,唯品会由于体量小、存在历史短板等原因,面临来自行业、原始权益人、基础资产和交易结构四个方面的风险,但是唯品会通过创新商业模式、准确的市场定位、与大平台合作等方式化解一部分的风险,除此以外,本文也对唯品会措施不足的部分提出改进意见。这些措施对于中小企业成功发行ABS盘活资金具有重要的借鉴意义。
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