定向可转换债券是通过非公开方式向特定主体发行的可转换公司债券,它是我国近几年推出的一种新型并购融资工具。随着我国经济由高速增长模式向高质量发展方式转变,国内企业开始积极推进相关行业资源的整合、促进产业转型和优化升级。然而,目前我国企业在并购重组的过程中,往往存在着并购支付手段单一和融资渠道狭窄等问题。本文通过研究我国首例成功发行定向可转债并将其用于并购支付和配套融资的案例“新劲刚收购宽普科技”,不仅有利于丰富定向可转债在我国企业并购支付以及配套融资上的理论认识,更为企业提供了一种新型的并购支付以及配套融资工具,帮助企业实现并购重组、产业升级、降低杠杆率以及解决融资难等问题。本文首先从定向可转债的概念与发展现状、定向可转债的功能以及定向可转债的主要条款这三个方面展开介绍。随后本文对新劲刚发行定向可转债的案例进行了介绍,首先说明了本次并购双方的基本情况,分析了本次并购的动因;接着介绍了交易方案的基本情况以及新劲刚收购宽普科技中定向可转债的基本情况;最后分析了“劲刚定转”条款设计的特色性。在第三章和第四章中,本文通过对比分析法比较了新劲刚若采用不同支付方式和配套融资方式的利弊,并且对各种方式下的并购支付成本以及配套融资的资本成本进行了测算,分析出了本案例使用定向可转债作为并购融资工具的作用,最后得出结论并且提出了相关的政策建议。本文以新劲刚发行定向可转债为例,深入研究了定向可转债的相关内容,得出以下结论:定向可转债与其他并购支付工具以及配套融资工具相结合,可以从一定程度上减少并购方的并购支付成本和配套融资成本;定向可转债是一种有特色的、顺应市场化发展的新型并购融资工具,它的发行有利于减轻并购方的及时现金支付压力,同时也延缓了股权稀释效应;定向可转债的特色条款设计体现了发行人的转股动机,转股价格向上修正条款和强制转股条款等特色条款的引入,可以更好地平衡交易双方的利益诉求。最后,本文建议我国应大力推广定向可转债,将其运用在并购支付、再融资或天使投资等更多用途上;进一步完善定向可转债的条款设计,通过灵活的条款设计实现发行人的动机;同时健全定向可转债相关的法律法规,以保证定向可转债更好地服务我国经济。