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外汇储备是一国最主要的国际储备资产,也是一国保证汇率稳定,防御金融风险的重要保障。从20世纪90年代以来,我国外汇储备规模迅速增长,并于2006年取代日本成为世界上外汇储备最多的国家。2011年底,我国外汇储备总量已达31811.48亿美元。经过多年的发展,我国的外汇储备在增强对外支付能力、提升我国综合国力方面起到了巨大作用。但过高的外汇储备规模和较快的增长速度也为我国带来诸多方面的负面影响,包括持有的机会成本高、引发社会通货膨胀及增大国内的政治经济风险等,反映出我国的外汇储备管理当中存在着许多问题,已经不能很好的适应当前新的发展形势。因此,如何管理好如此庞大的外汇储备资产,使其充分发挥效用,更好地促进国内经济发展,是我国面临的一个重要课题。许多国家和地区在积极改善本国的外汇储备管理方面做了大量积极的探索和尝试,并取得了很好的效果,也积累了许多宝贵的经验,同时外汇储备管理也从以流动性和安全性为最重要的目标,逐渐转变为在保障流动性和安全性的基础上追求盈利最大化的目标。
本研究分为三个部分。第一部分绍了国内外的学者对外汇管理理论做出的研究及得出的相关理论成果,并进行了简要的评述;然后对外汇储备的含义和外汇储备管理理论的发展进行了详细的介绍。第二部分回顾了我国自建国以来外汇储备管理的发展历程及外汇储备余额的增长情况,总结出当前我国外汇储备管理的主要特点,并提出管理当中存在的诸多问题;然后重点介绍我国近年来外汇储备规模大幅增长的现状及多方面的形成原因,分析过高外汇储备会对我国带来怎样的正面及负面影响。第三部分着重分析新加坡、日本和挪威这三个在外汇储备管理方面较为成功的国家的管理模式和管理经验,找出其共同存在的优点所在及对我国有的启示;在此基础上,本文提出了多项合理可行的外汇储备管理的优化措施。