本文从家族利益输送的视角出发,对基金业绩缺乏持续性的原因作出了解释。我首先检验了我国开放式基金的业绩持续性,发现基金业绩在1季度、半年和1年之内均不具有持续性。随后,我通过设计一种基于基金在共同持股股票收益率的打分法证明了基金家族内存在利益输送现象。为了检验基金家族利益输送对基金业绩持续性的影响,我构造了一个可以衡量基金在家族利益输送中地位的指标interest_trans。在控制了现金流、基金经理变换、投资风格等因素的影响后,我发现基金上一期在家族利益输送中的地位对基金业绩持续性依然有显著的负面影响,上一期在家族中被照顾的基金,下一期业绩会变差,而上一期被牺牲的基金下一期的业绩会变好,并且这种影响在不同的业绩测度之间都是稳健的,分析表明基金家族并不是持续地在牺牲某些基金为特定的基金“抬轿”,而是在不断变化利益输送对象。进一步的实证检验发现基金家族不断变化利益输送对象背后的动因是为了避免基金规模-业绩负效应和维持家族内利益平衡。最后,我对文章的主要结论进行了稳健性检验,结果表明本文的结论对不同的控制变量的选取都是稳健的。