本文采用事件研究法，以2003年至2008年我国沪、深两市上市公司共3660起广义的并购事件为基础，研究了我国上市公司并购的财富效应。结论表明，在[-10，30]的事件窗口内，对收购公司来说，累计的超常收益率为-7.31％，对目标公司公司和所有公司来说，累计的超常收益率分别为-6.29％和-6.88％。并且，在不同的年份，所有公司、收购公司和目标公司公司也具有不同的超常收益率。对于所有公司、收购公司和目标公司公司而言，最高的超常收益率均出现在2005年，分别是-5.89、-6.89％和-4.41％，最低值则均出现在2003年，分别是-13.08％、-13.52％和-12.45％。在绝对收益方面，所有公司的绝对平均损失为835万元，而收购公司和目标公司公司分别为1155万元和498万元。目标公司公司的损失小于收购公司。　　 最后，本文将样本买方和卖方分别分为大公司、小公司和所有公司，研究了交易特征和公司特征指标对各自的累计超常收益率的影响程度，各指标对不同分类的公司影响程度有较大的不同。若小的收购公司和所有的目标公司公司是国有公司，那么将产生更高的累积超常收益率，但是若仅考虑大的或小的目标公司公司，这种现象并不会发生。大的收购公司采用资产、股票和现金支付均会带来更高的超常收益率。更高的托宾Q能够为目标公司公司和收益公司带来更高的收益，而更高的资产负债比率也能够为大的目标公司公司和收购公司带来更好的收益。