在中国分税制改革以及城镇化建设的时代背景下城投债应运而生。地方政府直接或间接控股融资平台,因此城投债的实际发行人为地方政府。一般而言,发行城投债进行融资主要用于地方基础设施建设,很少用于有高盈利性的产业。城投债自其诞生之日起,长期被认为受到地方政府隐性担保,信用风险较低,以至于在资本市场中出现了所谓的“城投信仰”。城投债的出现有效的缓解了地方政府财政赤字扩大的问题,同时也缓解了中央财政的窘境。随着中国资本市场的不断成熟和完善,地方政府累计的高昂赤字率使得投资人的“城投信仰”开始动摇。中央政府开始不断地推出相关政策剥离地方政府中融资平台所发行的债务。探究隐性担保和城投债信用利差之间的关系,中央政府对于隐性担保问题的控制情况,对中央政府,地方政府和投资人都有着重要意义。本文首先对城投债的出现背景和发展历程进行整理,提出对隐性担保和信用利差之间关系的研究;其次梳理了外国学者对于市政债券中存在的隐性担保问题和信用利差之间关系的研究和国内学者对城投债的相关研究。再次,对于债券信用利差理论和隐性担保对城投债信用利差造成影响的作用机理进行梳理。采用10年的城投债发行数据作为研究对象,在之前学者的研究基础上,拓展了债券品种。本文研究结论如下:第一,隐性担保问题实际存在与我国城投债市场,由于这一问题的存在使得无担保的城投债发行利差没有显著高于有担保条款的城投债。第二,地方政府的财力,和地方政府行政级别这两个因素影响其隐性担保能力和隐性担保意愿,地方政府财力越强,行政等级越高,该地区平台所发行的无担保城投债的信用利差越低。第三,本文对于“43号文”的政策效果进行了研究,证明了“43号文”有效缓解了城投债的隐性担保影响合理定价的问题。根据本文结论,中央在对城投债的监管中,要更加重点关注财政实力弱,平台等级低的公司偿债能力,严格规定公司财务信息披露规则,加强对融资平台和政府之间资金往来的监管,一方面防范城投债市场出现系统性违约,另一方面敦促地方政府积极化债,降低赤字。对地方政府而言,应减少政府对城投公司发债事务的干预,采取专项债等其他方式进行融资。对平台公司来说,要提高自身经营能力,放弃对地方政府资金的依赖。