随着我国经济的进一步发展,需要越来越完善的资本市场体系来提供资本的流通。目前我国的资本市场体系主要包括主板、创业板、中小板、新三板以及众多的区域性市场,但资本市场结构呈现倒金字塔型,服务于众多中小企业的市场反而比较薄弱。近年来,国家通过发布政策制度,提供多方面的优惠政策大力发展区域股权市场,为主板市场提供源源不断的上市企业资源,促进了我国的资本市场体系的完善,研究区域股权市场在发挥市场功能中的效率问题就显得十分重要。本文基于证券市场基本功能的视角,主要研究我国区域股权市场在融资功能、投资功能、交易功能。首先,对区域股权市场效率的相关文献进行整理归纳分析,其次,阐述效率方面的基本理论,主要包括帕累托效率和有效市场假说以及衡量市场效率的基本方法,为下文案例分析效率提供理论基础。然后结合区域股权市场发展情况,通过中外市场对比阐述区域股权市场的特点以及存在的问题。接着在简要介绍天交所的发展状况和特点后,通过数据分析采用不同的方法对不同的市场功能进行实证检验;具体包括:通过DEA模型判断融资效率,通过市盈率和存款利率法判断投资效率,通过对比因素分析法判断交易效率,运用游程检验和自相关检验从总体上衡量区域股权市场的有效性。最后,总结归纳全文基本结论,并提出相应的政策建议。通过对天交所区域性股权市场的市场效率分析,研究表明:(1)我国企业在市场上融资效率较差,市场整体有效的企业数量不足4%。(2)投资效率水平低,且波动性大,最大波动在100%以上。(3)交易效率与新三板相去甚远。(4)整体而言,天交所市场未处于有效状态。因此,为促进我国区域股权市场效率的提升,适当的措施实施包括:(1)制定相关法律规定,营造公平竞争市场氛围;(2)创新融资手段;(3)引导交易方式;(4)建立信息和披露监管机制。