中国私募股权投资市场起源于上世纪90年代,著名风险投资机构IDG资本1992年进入中国,随后红杉资中国、KPCB、经纬中国等相继设立在华办公室,私募股权市场由此拉开序幕。随着2009年创业板开启,人民币基金迅速发展,直至今日,人民币基金在华募集规模已超过美元基金。但在表面的蓬勃发展背后,由于监管不完善、基金业绩不透明、管理团队人员流动性大、基金出资人长期处于信息不对称的劣势等导致行业出现了很多不规范、不道德的行为。因此,如何对基金业绩进行科学判断变得尤为重要。但目前国内对于基金业绩的实证分析相对较少。通过收集私募股权投资基金行业数据,构建私募股权投资基金业绩的影响因素模型,进行系统性分析。首先,研究不同投资年份下,宏观因素对基金业绩的影响。本文采用海外数据库中中国年度私募投资的内部收益率(Internal Rate of Return)均值,即Benchmark IRR,以此作为研究对象,建立时间序列的回归模型,实证检验影响Benchmark IRR的相关因素。其次,研究投资策略的选择对基金业绩的影响。收集2005-2015年162只基金的业绩数据,按照国外成熟的分类方式,将基金业绩分为四个水平区间:前四分位(25%)、前二分位(50%)、后二分位(75%)和后四分位(100%)。以基金表现所处分卫为研究对象,再通过统计软件Eviews,建立横截面回归模型,找出影响基金水平的相关因素。通过以上的分析,本文验证了投资年份、投资策略对私募股权投资基金业绩的影响,实证结果表明行业年度资金募集增速对行业整体内部收益率均值呈现显著正相关性。是否重点投资于科技创新、是否聚焦于投资中国市场对基金业绩表现水平同样呈现显著正相关性。而一些文献中被实证的相关因素,如与本土二级市场的相关性、以及基金规模大小、GDP增速等因素却并未呈现显著相关性。