随着经济的发展,人们的投资意识也越发强烈,许多人选择股市作为投资渠道之一。中国股市相对西方发达国家来说发展较晚,也相对不完善,从中国股市建立至今,股市价格的多次暴涨暴跌,给人民财富造成了损失,也对国家经济造成了一定的影响。从历史上各国的泡沫现象发现泡沫往往伴随着货币的高流动性以及投资者的非理性行为。故本文将探讨流动性、风险偏好与股市价格泡沫的关系。本文梳理流动性、风险偏好与股市价格泡沫相关的文献综述,分析了股市价格形成的理论机制及流动性、风险偏好与股市价格泡沫之间的影响机制,提出相关假说。本文结合实验研究和实证研究的方法来探究流动性对股市价格泡沫及投资者交易行为的影响,以及该影响是否受到风险偏好水平的影响。本次行为金融学实验根据自愿报名原则,招募了77位浙江大学的学生,设置高低流动性对照组各四组,总共八组分别进行风险态度测试及模拟股票市场实验。在实验研究的基础之上,利用真实股票交易市场数据进行实证来验证假说,在真实股票交易市场中选取代理变量,利用样本区间为2006年1月至2018年10月的月度数据进行研究。利用实验室行为金融视角实验研究以及真实股票市场数据实证研究结果表明:流动性对股市价格泡沫存在显著的影响,且流动性水平越高,股市价格泡沫越大,并且流动性对个体投资者交易行为也存在显著的影响,且流动性水平越高,投资者交易行为越活跃。通过实验室数据发现:流动性对股市价格泡沫及投资者交易行为的影响程度,受到风险偏好水平的影响,随着风险偏好水平的增加,流动性对股市价格泡沫及投资者交易行为的影响增大。最后,基于理论分析、实验和实证研究结果的基础上,提出有针对性的政策建议,一方面政府要关注股票市场货币流动性情况,实施有效的货币政策及相关调控措施控制货币流动性处于合理水平;另一方面,政府要加强投资者教育,普及金融基础知识,减少投资者的非理性行为。