资本对于经济发展是一种重要而稀缺的资源，公司的融资实质上是一种社会资源配置的过程，无论是对整个经济制度还是对单个经济个体都有至关重要的作用。不管企业是进行股权融资还是债权融资，都需要通过资本市场来完成，作为主要融资场所的资本市场对于企业的融资决定和资本结构必然有一定的影响。一般来说，企业获得资金的渠道主要有三种，一是股权融资，二是债权融资，三是留存收益。资本结构理论主要就是研究企业在债券、股票和留存收益三种融资方式之间决策选择和比例控制。随着中国资本市场的不断完善和证券市场的高速发展，越来越多的经济体依赖资本市场来筹集资金，资本市场流动性不断增强，究竟股市流动性和资本结构之间有着怎样的关系，流动性对企业的融资决策又有着怎样的影响。关于股票流动性和上市公司资本结构的研究对上市公司，投资者和整个资本市场制度的完善都有一定的作用，所以对于这两者关系的研究具有一定的理论意义和现实意义。　　 本文首先阐述选题提出的背景和研究意义，通过国内外研究综述和研究理论与研究基础分析，提出了研究命题，即上市公司股票流动性和资本结构之间是否存在一定的相关关系，以及股票的流动性对上市公司的融资选择的影响，并提出相应的研究设计。随后通过实证研究分析，根据假设，选择研究因素，确定研究样本，进行描述性统计，对面板数据进行回归分析，实证检验假设命题，再次，进一步进行实证研究，选择子样本，运用二元选择回归的方法检验流动性对上市公司融资选择的影响。　　 通过样本实证检验得出股票流动性的资本结构关系的两个结论。结论一：股票的流动性和资本结构呈负相关关系。上市公司的资产负债率越高，经营风险越大，降低了流动性，从而也增加了股权融资的成本，股权融资成本越高，股权融资的难度就越大；同样，如果股票的流动性不断增强，股权融资的成本也会相应减小，上市公司会进行股权融资，负债率也会进一步降低。结论二：流动性较好的公司更倾向于股权融资。通过二元选择模型，我们研究发现，流动性越高的公司还是倾向于股权融资，流动性对债务的影响远远不及流动性对价格的影响，虽然流动性较好的上市公司可能会有较低的债务成本，但流动性会使股权融资的成本更低，上市公司在股票流动性较好的时候更倾向于股权融资。除了流动性以外，我们发现折旧率、税收、市净率、资产规模，资产有形性和资本报酬率都会对上市公司的融资选择产生影响，随着折旧率、税收、市净率、资产规模的增大，上市公司债权融资的概率会上升，随着资产有形性和资产报酬率的增大，上市公司股权融资的概率会上升。　　 根据样本的实证研究结论，本文提出了相应的政策建议，即通过大力发展债权市场，完善债务资本结构，规范融资审批制度三条政策来鼓励上市公司积极进行债券融资，不断优化企业的资本结构，在股权融资和债券融资之间做好权衡，获得最优资本结构比例。