【摘 要】
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信用风险是目前金融机构和许多企业所要面临的主要风险之一,它对金融机构和企业的发展与稳定都有着重要的影响。2020年11月13日,包商银行在中国货币网发布公告,对其发行的65亿二级债本金实施全额减记,并不再支付5.86亿的利息。2020年10月23日,华晨汽车宣布其到期的10亿私募债无法按期支付。自从2014年首支公司信用债违约打破了债券市场的“刚性兑付”开始,我国公司债券违约数量不断增加。在这样的
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信用风险是目前金融机构和许多企业所要面临的主要风险之一,它对金融机构和企业的发展与稳定都有着重要的影响。2020年11月13日,包商银行在中国货币网发布公告,对其发行的65亿二级债本金实施全额减记,并不再支付5.86亿的利息。2020年10月23日,华晨汽车宣布其到期的10亿私募债无法按期支付。自从2014年首支公司信用债违约打破了债券市场的“刚性兑付”开始,我国公司债券违约数量不断增加。在这样的背景下,我国企业信用风险的度量与管理变得越来越重要。KMV模型是一种基于股票市场的价格信息推导上市公司的违约概率的信用风险模型。信用利差是企业债券与无风险债券之间收益率的差额,是对投资者所承担信用风险的补偿,也可被用于计算企业的违约概率。国内外学者对KMV模型在不同情况下的应用和模型的改进进行了大量的研究。而信用利差方面则主要研究了不同因素对信用利差的影响。本文以我国A股零售业上市公司2016年一季度到2020年三季度的数据为样本,同时采用了 KMV模型与信用利差两种方法来计算样本的违约概率。使用ROC曲线检验、回归分析等研究方法,通过两种违约概率的对比,分析双方的差异,研究了两种方法计算出的违约概率的特点,以及各种因素对双方的不同影响。研究结果显示:基于KMV模型和信用利差的违约概率对我国零售业上市公司的信用风险都具有较好的识别能力,基于信用利差的违约概率的识别准确度更高;相比基于信用利差的违约概率,基于KMV模型的违约概率在短期内波动较大,其长期均值对样本的识别结果更接近基于信用利差的违约概率的识别结果;KMV模型对被特别处理前两年内的ST公司信用风险具有较好的识别能力,但公司被特别处理后,由于交易限制、股市投机等因素的干扰,KMV模型对其信用风险的识别能力有所下降;根据回归分析,企业的资产规模和财务杠杆对两种违约概率有着相反的影响,基于信用利差的违约概率包含了更多企业偿债能力的信息,基于KMV模型的违约概率与股价波动率显著正相关。
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近年来,股权质押已成为我国资本市场的“常态”。在我国资本市场现行融资渠道较为有限的情况下,相较于其他抵押品,公司股权的优点在于透明度及流动性都更好,股权质押作为一种快捷、高效的融资方式,尤其是对融资“难”和融资“贵”的企业来说,能够解决其资金需求的“燃眉之急”。但随着2015年的股市下杀和2016年出台的“去杠杆”金融政策,给资本市场带来了负面冲击,导致股市大幅波动。股权质押募资风险开始凸显。随着
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目的 探讨血清谷丙转氨酶（ALT）、谷草转氨酶（AST）联合血脂指标[总胆固醇（TC）、三酰甘油（TG）]检测对脂肪肝的诊断价值。方法 选取2020年7月至2022年6月在我院诊治的86例脂肪肝患者纳入观察组，选取同期86例健康体检者纳入对照组，比较两组血清ALT、AST、TC、TG水平及单项检测、联合检测的阳性检出率，并比较不同病情脂肪肝患者血清ALT、AST、TC、TG水平。结果 观察组血清A
露天矿边坡稳定性的变化具有阶段性、循环性和动态衰减的特点,只有准确掌握边坡的稳定性才能确保矿山的安全生产。金宝露天矿是年产400万t/a矿石的中型露天矿山,随着开采深度的不断增加,一些不利于边坡稳定性的地质构造（F3断层、软弱结构面、陡倾节理）逐渐被揭露出来。由于节理的大量存在增加了边坡的不稳定性,而节理的几何参数、力学参数以及其组合方式在评价边坡的稳定性过程中扮演着怎样的角色需做进一步的研究。对
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