最近的一两年中，险资举牌，特别是宝能万科之间惊心动魄的股权之争，引发了大家对派系这一现象的极大关注。而“宝万之争”也敲响了监管层的警钟，更是引得银监会和证监会纷纷对其进行整饬，由此，资本市场抬高了对野蛮人的重视；另一方面，自2008年金融危机后，我国国企改革重启，2010年前后进行了一系列的分拆上市举措，伴随着分拆上市的还有我国国企针对旗下亏损的、优质的上市公司进行的重组、整合、再融资，很多上市公司二合为一，或两两成巨，或大鱼吃小鱼，结合并购进来的企业的优势，对自己的产业链进行更深度的优化。民营企业在背后也并没有闲着，采取了一系列举措，或借壳或增发对戴帽的国有上市公司进行了再整合。在这个过程中，产生了一系列有趣的派系变迁的例子。本文基于这些观点出发，对上市公司加入派系的效应进行了实证研究。　　本研究分为五个部分：第一部分绪论，主要介绍本文的研究背景和意义，对上市公司派系的研究，创新点有三：首先是在定义上，根据前人对集团公司的定义，结合国内对派系的定义，衍生出对派系的精确定义，以更好地筛选数据，对样本进行分类；其次是对2009年到2016年的全样本数据进行了筛选和核对，通过股权追溯的方式，确定派系的样本和派系变动的样本；第三是研究内容上，对我国派系变动所带来的效用进行了研究，并且从公司进入某一派系的融资模式上进行了进一步的研究，而目前国内外学者对这方面还尚无相关研究。第二部分主要论述本文的文献部分。对文献进行了总结，从国内和国外的角度对文献进行了评述。可以发现的是，国外的文献主要集中于业绩影响、多元化、政府关系和解释成因部分，国内的文献主要着重于描述国有企业控股的影响。第三部分主要论述本文的研究设计，采用事件研究法对我国上市公司的派系变动的对其影响进行研究，通过设定事件期，来对比 IPO、增发、借壳三种模式加入某种派系后，其累积异常收益率的情况，并且设置了对照组，来剔除掉由于IPO、增发、借壳本身的影响。最后对累积异常收益率（CAR）进行T检验。第四部分主要基于数据进行分析，发现我国上市公司的派系变动对其自身价值的影响是显著的，并且采用不同的融资模式进入，对其自身有不同的影响。IPO体现为累加的正向的影响。而市场对于借壳本身并不认可，表现为负的异常收益率，但通过借壳进入派系却有着正的异常收益率。而增发的情况则与之相反，市场对于增发有一定的认可度，表现为比较小的累积异常收益率，而通过增发进入派系却表现为负的异常收益率。第五部分，主要基于前面的进行总结，基于一系列的实证研究认为，首先，我国A股市场的公司加入某一派系将会受到显著的影响，而基于进入派系的融资模式的不同却有巨大差异，这样的差异，对我国企业管理者和监管者都有一定的借鉴意义。于企业来说，促进旗下子公司分拆上市或者借壳，将有利于公司短期价值的提高；与监管者来说，逐步放开上市口径，促进优质公司上市，催化不良公司退市，逐步完善我国的退市制度，将是未来监管趋势。