近两年来人民币汇率的波动幅度不断增大,2017年美元兑人民币汇率一度跌破6.9,而为了维持汇率的稳定,我国的外汇储备也开始降低。人民币汇率的波动从一方面来说代表了我国汇率制度的放宽;但另一方面,这也给外汇投资者和中国进出口公司带来了隐形的外汇风险。黄金,作为公认的美元避险资产,其对冲风险的能力是否在人民币汇率为主的投资组合中也能发挥巨大效用呢?这就需要研究各外币兑人民币汇率与黄金价格之间的相关性了。本文在总结过去研究的基础上,引入小波分析法,将汇率与黄金价格进行分解,得到了不同投资期限下的两组数据波动情况;再将各投资期限下的分解数据进行相关性分析。本文的实证部分以上海黄金交易所黄金现货Au9995的收盘价作为黄金价格数据;以美元兑人民币汇率中间价(USD)、欧元兑人民币汇率中间价(EUR)、日元兑人民币汇率中间价(JPY)、英镑兑人民币汇率中间价(GBP)、澳元兑人民币汇率中间价(AUD)、港币兑人民币汇率中间价(HKD)6个指标作为人民币汇率波动的数据。本文的实证结果显示:黄金价格与美元兑人民币、港币兑人民币的相关系数在所有时间尺度下都为负,且相关性较弱,对国内投资者而言,黄金可以作为安全的避险资产用于投资美元和港元,但其避险能力一般;黄金价格与欧元、英镑、日元及澳元兑人民币的相关性在全部尺度下都为正,且在中长期期限内的相关系数更大,说明黄金不能对冲欧元等货币的汇率风险。基于以上分析结果,本文在最后提出几点建议,希望能帮助我国外汇投资者、进出口企业合理规避汇率风险。