【摘 要】
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本文以沪深证券市场1998~2012年A股上市公司为样本,从资本结构调整速度和实际资本结构偏离目标资本结构的程度两个方面,实证检验了地方官员更替对企业资本结构动态调整的影响。研究发现,官员更替加快了企业资本结构调整速度,降低了实际资本结构偏离目标资本结构的程度。进一步区分企业债务水平、产权性质以及地区市场化水平的研究显示,在资本结构调整速度方面,官员更替对企业资本结构调整速度的加快作用,不受企业债
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本文以沪深证券市场1998~2012年A股上市公司为样本,从资本结构调整速度和实际资本结构偏离目标资本结构的程度两个方面,实证检验了地方官员更替对企业资本结构动态调整的影响。研究发现,官员更替加快了企业资本结构调整速度,降低了实际资本结构偏离目标资本结构的程度。进一步区分企业债务水平、产权性质以及地区市场化水平的研究显示,在资本结构调整速度方面,官员更替对企业资本结构调整速度的加快作用,不受企业债务水平、产权性质以及地区市场化水平的影响;在资本结构偏离度方面,官员更替对实际资本结构偏离目标资本结构的
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周期性行业是受宏观经济因素影响较大的行业,它通常会跟随宏观经济活动的扩张与收缩表现出一种周期性特征。随着混合所有制改革任务的推进,周期性行业转型升级、兼并重组以及国际化步伐不断加快,周期性公司估值需求日趋增多,对估值的合理性与可靠性也提出了更高要求。收益法作为企业价值评估最重要的方法之一,其参数折现率的合理性与可靠性是实现公允评估的重要前提。对于周期性行业企业价值评估,若可以以宏观经济因素为背景对
近年来,随着国内发展和日益频繁密切的国际交往,中国经济迅速腾飞,各行业都较之前发生了翻天覆地的变化。随着中国经济步入新的发展阶段,经济增速转为中高速增长的“新常态”;同时中国经济受国际范围内不确定因素和金融危机影响,各行业也呈现出一系列问题,周期性行业普遍面临改革和兼并重组。周期性公司作为近年并购交易的主要组成部分,其与经济环境相关的周期性特征和估值定价的合理性都成为学术研究、评估实务和政府部门关
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