20世纪80年代至今，世界资本市场风起云涌，资产价格的剧烈波动甚至影响一国金融体系的稳定。资产价格波动对通货膨胀的影响，两者之间的长期关系以及货币政策的切入时机、货币政策工具选用和实施效果备受各国关注。2000年至今，以股价、房价为代表的资产价格在我国出现了较大幅度的波动。为此，我们在阐述基本理论的基础上，选取2000年第一季度至2011年第二季度的季度数据，运用相关分析、向量自回归模型以及条件均值模型分析了我国资产价格、通货膨胀与货币政策之间的关系。实证结果表明，我国股票价格上涨对通货膨胀有显著影响，两者之间的长期关系却不稳定，股票价格对利率反应更灵敏，对货币政策反应明显。中央银行不应将股票价格纳入货币政策目标，但应给予关注。在股票价格上涨幅度超过一定临界值时，央行应该出动不同货币政策工具相机而动，在稳定物价的同时间接调控股票价格；我国房地产价格上涨通过扩大总需求助推通货膨胀，房价与通胀之间有长期稳定的关系，房价对货币政策反应相对较弱，数量型货币政策工具相对价格型货币政策工具相对重要一些。房价不应该被纳入货币政策目标，但央行应“关注”房价上涨，在房价上涨超过一定幅度时，动用不同的货币政策工具间接抑制房价上涨，防止房价上涨诱发通货膨胀。