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对于隐含波动率的研究，前人的研究主要集中于构造隐含波动率指数，隐含波动率指数对未来实际波动率的预测，隐含波动率指数与标的股指或单个个股之间的关系研究等方面，其中隐含波动率指数与标的股指之间的关系研究主要针对美国等市场，关于VIX指数和标的指数标普500指数的研究颇多，前人的研究发现某些市场的隐含波动率指数与股指之间存在的关系，可以为投资和交易提供理论指导。 针对中国内地市场，对隐含波动率与标的指数之间的关系鲜有研究。本文在此方面展开了研究。本文研究了中国隐含波动率指数(CHIX)与标的股指-恒生指数和新华富时中国25指数之间的同期关系，以及CHIX对新华富时中国25指数未来回报的预测性。 首先，针对中国隐含波动率指数(CHIX)与标的股指同期关系，本文进行了全面系统的分析，分多种情况进行，对全部样本、股指回报为正或负的样本、CHIX处于低位时的样本、金融危机发生前中后不同阶段的样本均进行了分析。 其次，针对CHIX对标的股指的预测性研究，本文先提出两种方法，然后借鉴以前学者研究国外市场的三种方法，应用于国内市场，比较研究结果，并给出了解释。 在同期关系的研究中发现，CHIX变动率和标的股指回报率之间存在负相关性，且这种负相关性在以下情况下均显著:对所有样本、标的股指回报率为正或负的样本、CHIX处于低水平的样本、金融危机发生前、中、后三个阶段的样本，但在金融危机发生时的负相关性最强，在金融危机发生后的复苏期负相关性较强，而在金融危机发生前的牛市两者负相关性较弱。 CHIX对标的股指未来回报的预测性研究结果显示，短期内两者变动呈负相关性，但CHIX对标的股指未来30天超额回报具有正相关预测性，且标的股指未来30天超额回报不仅与CHIX当前水平显著正相关，而且与CHIX过去一段时间的变化显著正相关。CHIX值处于不同区间，对应的股指未来累积回报也不同。在CHIX变动率和标的股指回报率同期负相关性较强的情况下，当CHIX处于低位时，标的股指的未来累积回报显著小于0，当CHIX处于高位时，标的股指的未来累积回报显著大于0，当CHIX处于中间水平时，标的股指的未来累积回报与0无区别。