当前，经济全球化和信息化不断加强，企业与企业之间的竞争，国与国之间的竞争越来越表现为自主创新能力的竞争。2016年美国总统特朗普单方面发起对华贸易战，并对中国以芯片为代表的高科技产品实行限制政策，这让世界各国更为清晰地认识到R&D投资(ResourceandDevelopment，简称R&D)和自主创新的重要性。随着企业对于创新需求的不断增加，我们不能仅关注企业内部资源禀赋对企业创新的影响，同时也应该考虑到日益变化的外部制度环境带来的影响。党的十九届五中全会指出要完善金融体系支持创新体系，融资融券交易既是金融市场的重要组成部分，也是企业借助金融工具解决自身问题的重要抓手。同时，股票市场是重要的信息中心，大量的股票交易可以将全国乃至全世界能反映公司特质的信息反映到股价中。金融市场如何影响我国的实体经济以及如何有效支持企业的创新发展已成为我国经济发展中亟待解决的重要议题。因此，本文对融资融券、股价信息含量与企业R&D投资三者的关系进行实证研究，不仅具有十分重要的理论意义，还具有提高市场资源配置效率、增强融资融券开展的有效性和助力创新创业的重大现实意义。
　　在国内外学者研究的基础上，本文基于融资融券分步扩容这一准自然实验，以2007-2019年沪深A股上市公司为研究样本，运用双重差分法实证检验融资融券分别对企业R&D投资与股价信息含量的影响，并采用中介效应分析方法检验股价信息含量在融资融券与企业R&D投资之间的中介作用，同时从股权集中度、产权异质性与融资融券开展时期三个角度进行进一步分析。
　　研究发现：融资融券提升了企业R&D投资、股价信息含量并且通过提升股价信息含量促进了企业R&D投资；从股权集中度差异来看，融资融券对企业R&D投资的提升作用在股权集中度较低的企业中更加明显，对股价信息含量的提升作用在股权集中度较高的企业中更加明显；从产权异质性角度来看，融资融券对企业R&D投资的提升作用仅存在于非国有企业中，对股价信息含量的提升作用在国有企业中更加明显；从融资融券开展时期来看，融资融券对企业R&D投资、股价信息含量的提升作用以及股价信息含量在二者之间的中介作用仅存在于持续调整阶段。基于此，本文提出加强对融资融券业务的监管、扩大融资融券标的范围、优化融资融券结构、积极利用金融工具及加强对投资者的引导等建议，力求为融资融券的开展与实体经济活动提供决策参考。