随着我国证券市场的逐步开放和快速发展,我国金融市场基金产品规模随着市场投资标的增加而快速扩张。然而,由于我国基金产品真正兴起的时间仍较短,我国界内对于基金产品以及基金经理的绩效评价相较国外就显得相对滞后。而基金绩效评价体系的完善不管是在理论层面,还是在实践层面都具备重要意义。从理论层面来看,基金产品作为金融市场不断完善发展下的产物,一方面,对于基金产品的运行效果进行评估是对于金融研究的补充;另一方面,对其绩效的评估也为金融理论的发展提供了可供分析的数据支持。在实践层面,对于基金产品的正确评价不管是对于基金产品的绩效提升,还是对于投资者筛选优质产品以及可以信赖的基金经理人都有着重要作用,这也有助于推动行业的健康发展。本文主要是基于数据包络分析方法（DEA模型）,在所筛选的20只主动权益类基金群体中,对所选定的目标基金产品——汇丰晋信智造先锋A在2020年至2021年的投资表现进行绩效评价。此次评估过程可以作为投资者以及FOF投资经理进行基金产品筛选时的一种参考,基于该模型以及本文分析过程可以对目标基金进行多因素的绩效评估,判断其绩效的有效性以及持续性,为后续的投资或持续持有提供支撑。在数据包络分析法下,其他传统的绩效分析法所受到的资本市场有效性假设限制可以得到放松,可以在更加灵活且更符合实际市场情况的背景下进行基金绩效评价。本文首先使用DEA模型实现对研究对象的单期绩效评价,进一步结合Malmquist指数构建DEAMalmquist模型,以便于对目标单元跨期绩效进行度量,从而对所选市场风格转变时间区间内目标单元的绩效表现变化进行分析;在绩效得分对比分析过程中,依次对比主动权益类基金产品的单期、跨期绩效得分,进一步将跨期绩效变动拆分为效率因素变动和技术因素变动,以便于探寻主要是何种原因导致的基金产品绩效变动或未达相对有效,并在此基础上为管理人及投资者提供可供参考的投资建议。基于本文的研究结果,在研究期限内,从三大经典指标进行初步的绩效比较来看,主动权益类基金产品整体上在2021年通过承担风险获取收益以及通过发挥选股能力与择时能力创造超额收益的能力相较2020年均有所下降,而汇丰晋信智造先锋A在这三大指标的下降幅度上同群体均值相比则都要小得多,使得该基金在整体表现下降的2021年由于下降幅度更小最终反而在2021年的单因素绩效评估中表现优异。本文借助DEA模型进行主动权益类基金产品的多因素的绩效评估。在单期绩效评价中,从跨期来看基金产品绩效得分整体表现有所下降,这与前文基于三大经典指标的基金表现评估相一致。从Malmquist指数来看,20只主动权益类基金产品整体上在2020年-2021年的绩效评估研究期间的全要素生产率是提升的,反映出近年我国基金业竞争加剧下基金管理人积极探寻投资、管理上的提升使得生产前沿面出现前移,带来主动权益类基金产品全要素生产率的提升。且产品自身发生的效率退步对群体性技术前移带来的进步产生了拖累,但由于群体性技术前移的幅度更大,最终使得全要素生产率呈现上升。而汇丰晋信智造先锋A则发生了全要素生产率的下降,主要是由于所在的技术前沿发生大幅后退。该产品虽然在2020、2021年的绩效评估中实现了持续满分,但在剥离了所在效率前沿的“后移效应”则会发现其真实绩效是大幅下降的。进一步地,结合DEAMalmquist模型在季度数据上的运用以及基金经理投资策略和具体操作进行分析,可以发现汇丰晋信智造先锋A在震荡市中更具备优势,也在一定程度上印证了该基金在与其披露持仓构成的虚拟组合业绩比较中呈现出的具备较好的选股择时能力,但在绩效评估的过程中也反映出在总费率、择股能力、择时能力、下行风险指标上具备一定优势的同时也需针对这些指标继续提升竞争力。本文基于研究结果为基金管理人以及基金市场的广大投资者提出以下建议以作参考:对于汇丰晋信智造先锋A基金经理而言,需警惕效率前沿的后移效应,需要积极寻求技术效率的提升增强可持续发展能力,应积极通过对总费率、择股能力、择时能力、下行风险指标的进一步提升来增加产品竞争优势;对于基金管理人而言,在基金绩效评估的过程中要避免局限于单期截面数据的基金表现,同样要考虑效率前沿可能发生的跨期移动,应注意提升在震荡市中的投资与防御能力,更加积极探寻投资、管理上的提升;对于基金市场投资者而言,在进行基金产品的选择时应避免局限于三大经典指标的单因素评估体系,尽量结合多因素评估模型以及跨期绩效评估进行产品筛选。