近年来随着国内经济增速放缓以及国际需求疲软,部分企业在金融市场高收益的诱惑下,逐渐加大对金融资产的投资。目前,有关金融资产配置方面的研究大多关注于过度金融化导致的经济后果,而对于企业为什么要配置金融资产的研究却不够深入。企业金融资产配置作为企业一项重要的投资活动,会受到企业内部冗余资源的约束,同时也要受到外部环境的影响。财务冗余作为企业内部留存的资源,对企业的投资决策起着非常重要的作用,而应对环境不确定性又是企业投资决策中考虑的一个重要因素。基于此,本文将企业财务特征作为研究视角,探究财务冗余与企业金融资产配置两者之间存在的关系。不确定性是全球经济一体化下最基本的环境状况,这种现象不仅给各个企业带来收益,与此同时也会带来经营风险。企业如何应对环境不确定性带来的危机,可能会选择不同的投资策略,所以本文也将从企业面临的环境不确定性为研究切入点,研究在此情况下企业金融资产的配置情况。本文首先基于资源基础理论、现金流管理理论等对企业内部的财务冗余资源与企业金融资产配置的关系进行了理论分析。分析认为,财务冗余资源能够灵活且最大化地运用于企业的不同决策之中,企业在选择中可能会选择增加许多金融资产。而且,在剖析了金融资产配置动机后,研究环境不确定性与企业金融资产配置之间的关系。分析认为,企业为了应对环境不确定性引发的经营风险,也可能配置更多的金融资产。在此基础上,本文构建相关模型,选取2011-2019年我国沪深A股上市公司数据为研究样本,通过实证研究,检验了财务冗余、环境不确定性与企业金融资产配置之间的关系,并进一步探讨了不同产权性质的企业中,财务冗余、环境不确定性与企业金融资产配置之间的关系。实证结果表明:(1)财务冗余与金融资产配置之间具有正相关关系,即企业财务冗余程度越高,金融资产配置程度越高。(2)环境不确定性与企业金融资产配置之间具有正相关关系,即企业面临的环境不确定性程度越高,金融资产配置水平越高。(3)企业面临的环境不确定性越大,财务冗余水平越高,在二者的共同作用下,加剧了企业的经营风险,此时金融资产配置程度更高。(4)不同产权性质的企业中,财务冗余、环境不确定性与企业金融资产配置之间都呈现正相关关系,但国有企业中这一关系比非国有企业显著。本文的创新之处在于,从企业内部财务特征和面临的外部环境这两个新的视角对金融资产配置进行研究,构建了结合企业内外部环境特征影响金融资产配置的分析框架。这一研究有助于补充和拓展与企业金融资产配置领域的相关研究,是对企业金融资产配置动因相关研究的补充和完善。本文研究结论对于为深入理解企业财务决策行为影响因素、理性认识金融资产配置动因,充分发挥金融资产的积极作用具有参考和借鉴意义。