PPP项目资产证券化是PPP项目运用资产证券化这一金融工具,将非标准化的基础资产,转化为可交易的标准化资产,通过二级市场向机构或个人投资者募集资金的融资行为。本文通过整理PPP项目融资和资产证券化的背景资料,从政策环境,市场环境及理论支撑的角度,论述PPP项目资产证券化的可行性。针对现行市场中已上市的PPP资产证券的产品,从交易结构、运作流程和交易原则等方面进行详述,着重讲解资产支持专项计划这一常见的资产证券化产品结构。PPP项目资产证券化最重要的产品要素是价格,其定价原理及相关因素对价格的影响规律是本文研究重点。因PPP项目融资多为债权融资,且资产证券化是债权融资的一种,故选择固定收益债券定价模型和利差定价模型,探索其产品定价原理。鉴于现有PPP项目资产证券化数据较少,选择2013年至2017年上市交易的企业资产证券化项目中,资产类型与PPP项目标的资产一致的,基础设施收费权的产品数据为样本,以票面利率与同期国债收益率的利差为因变量,发行规模、发行期限和风险评级为自变量,进行多元线性回归分析,发现如下规律:第一、利差与发行期限显著正相关,期限越长,利差越大,产品利率和融资成本提高;第二、利差与风险评级显著负相关,评级越高,利差越小,融资成本越低;第三、利差与发行规模,对于总体样本定性程度上正相关,其中项目回报机制为政府支付的,两者显著负相关,即项目融资规模越大,利差越小,价格越低融资成本越小。而项目支付方式为消费者支付的,和总体样本规律一致,定性程度上,规模越大,利差越大,融资成本越高。