投资环境的不确定性,抑或经济环境的不确定性,从来就是经济领域的重要特征。近来,从国内的冰雪、地震自然灾害,到经济过热、通货膨胀,再到世界性的金融危机,无不向我们展示了经济领域的各种扑朔迷离的不确定性。加上现代技术的突飞猛进,产品更新换代频繁,以及企业自身的各种微观变数,不确定性愈加让人觉得无处不在,同时给投资决策理论和实践也带来了无穷的问题。规避风险、趋利避害,追求利润最大化,这是市场经济的内在要求。首先,在金融领域里应运而生了期货期权理论,它为金融市场的稳定健康发展起到了至关重要的着用,引入到实物领域,便有了实物期权理论。尽管国外对该理论的研究早已蔚然兴起,国内任然显得较为滞后,主要局限于概念性的介绍。建立一套适合我国国情,且易于操作的实用性较强的实物投资决策理论,显得尤为迫切。本文从金融期权开始,详尽地介绍了实物期权理论的发展及现状。在Black-Scholes模型及It^?原理的基础上,依据完全垄断和垄断竞争的不同市场结构分别构造简易数学模型,运用相关数理知识和高等数学进行分析,得出了企业做出不同实物投资的价值及决策的价格阀值或最优时刻,同时,更进一步把企业创新研究作为一项期权引入实物期权决策理论。为我国企业的投资实践提供了有效的理论支持,也在一定程度上丰富了我国实物期权决策理论。最后,以湖南网通公司近年的投资实例说明了实物期权理论的实际应用。