腐败现象在古今中外都是人类社会的“顽疾”,直观上看,它危害着国家政治稳定、经济发展并且会导致纷繁复杂的社会矛盾和问题。改革开放以来,我国的经济增长十分强劲,平均每年GDP的增长率甚至一度达到9.7%,然而不容忽视的是我国的腐败在国际清廉指数的排名十分靠后,虽然从2014年的100名上升到2015年的83名,但形势依然不容乐观。我国这样一种独特的高腐败高增长现象致使国内外的学术界引发热议,是否正如我国经济发展所展示的那样腐败能够促进经济的发展呢?还是在该现象背后蕴含着其他更深层次的原因?纵观国内外研究腐败对企业价值影响的文献,先是从开始的理论分析到近些年的实证研究,各种思想层出不穷、众说纷纭,但主流的观点一般来说只有两种：有些学者认为腐败在商业发展的过程中充当“润滑剂”的作用,能够促进企业价值的提升,这种观点在后期逐渐被演变成腐败对企业价值的影响并非总是有利的,而是会随着制度的变化而不同；另外一些学者则认为腐败是商业发展道路上的“沙石”,会损害企业经营从而降低企业价值。腐败究竟对企业价值的影响如何?腐败对企业价值如果有影响,那么这种影响又是通过什么机制来实现的呢?基于以上的几个问题,本文利用2003-2013年全国31个省(或自治区、直辖市)的17263个上市公司数据作为样本,研究各省(或自治区、直辖市)层面的腐败程度对企业价值的影响,发现腐败程度越高该地区的企业价值越低,接下来还进一步探讨了腐败对企业价值的具体影响机制,研究结果发现长期经济增长、企业预期盈利能力以及投资者要求的报酬率均是腐败影响企业价值的渠道,但最重要的渠道是企业预期盈利能力。除此之外,本文还结合中国的具体国情区分了企业的产权性质并且考虑了不同地区发展程度不一致的情况来进行研究。在研究腐败对不同产权性质企业的影响时,实证结果显示腐败会降低各类企业的价值,但是对国有股占比高的企业的负向影响较小；而在考虑地区因素时,我们加入了两个指标进行研究分别是市场化程度和腐败程度,研究结果表明随着市场化程度的加深,腐败对企业价值的影响会逐渐减弱,另外在考虑不同腐败程度时,在腐败程度较低的地区,腐败行为的发生会显著降低企业价值,在腐败程度中等的地区,腐败仍会降低该地区的价值,但是显著程度不如低腐败地区,在腐败程度较高的地区,腐败不仅不会降低该地区企业价值还会对其有促进作用,但是在统计上并不显著。