从公司金融领域来看,股票流动性与公司治理结构,投融资活动等公司金融中主要问题紧密相关,股票流动性的强弱会间接影响到公司的价值。同时流动性是股票市场上的根本,一直以来都是微观金融研究领域的核心课题。关联交易不同于正常的市场化交易,这一性质使得学者们与监管层格外关注其经济后果,本文就关联交易对公司股票流动性这一视角探讨其对金融市场的影响。本文建立回归模型,运用2007-2015年之间的公司财务数据以及相关的行情数据对关联交易和股票流动性进行实证分析,实证结果为整体的关联交易与股票流动性显著负相关。关联交易的定价方式有两种,一种是非公允的定价方式,另一种为公允的定价方式,根据定价方式的不同对关联交易的性质进一步分类,非公允定价的关联交易表现为“掏空”效应,公允定价的关联交易表现为“支持”效应,发现无论是表现为“掏空”效应的关联交易还是表现为“支持”效应的关联交易均对公司股票流动性产生负的效应;再者,为了探讨关联交易对股票流动性的影响机制,引入机构持股与公司盈利性,结论为为机构持股比例的增加,会降低公司与中小投资者的信息不对称程度,从而减少关联交易降低股票流动性的“掏空”性质的负面效应;回归引入盈利性的结论为关联交易的存在会改变投资者预期,非公允定价下的关联交易对盈余的掏空效应会引发投资者对公司盈利真实性的质疑,从而减弱盈余水平对股票流动性的正向影响,公允定价下的关联交易对盈余的支持效应会引发投资者对公司盈利的可持续性的质疑,同样减弱盈余水平对股票流动性的积极影响。最后,本文对所得结论进行了稳健性检验,具体包括模型的多重共线性检验、替换解释变量的衡量方法回归、内生性检验,得出的结论是本文的实证结果是稳健的。