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党的十九大进一步指出提高人民收入水平,坚持在经济增长的同时实现居民收入同步增长,拓宽居民劳动收入和财产性收入渠道。家庭金融资产投资选择是居民参与金融市场、获得家庭财产性收入的重要途径,研究人力资本与家庭金融资产投资行为有着深刻的现实意义。基于不同人力资本水平下研究家庭金融资产投资偏好对提高家庭投资水平有一定的指导意义,并且对金融工具的设计以及国家宏观政策的制定有较强的理论价值。本文基于中国家庭金融调查数据(CHFS),首先使用Logit和Tobit模型研究人力资本对家庭金融资产投资参与情况和持有比重的影响。接着,通过构建风险偏好的中介作用检验模型探究人力资本与家庭金融资产投资行为的内在作用机理。然后,构建了风险偏好的中介作用传导模型,分析了相同人力资本背景下风险偏好对家庭金融资产投资行为的影响差异。最后,构建了人力资本对家庭金融资产投资影响的分位数回归模型,进一步分析人力资本对家庭金融资产投资影响的异质性特征。最终得出了以下主要研究结论:第一,人力资本对家庭金融资产投资参与情况存在影响且差异较大。人力资本对股票资产参与情况的影响最大,对债券资产参与情况的影响最小,户主受教育年限每提高一年,参与股票资产投资的几率比会增加25.03%,参与债券资产投资的几率比仅会增加13.67%。第二,人力资本对家庭金融资产投资持有比重存在影响且差异较大。人力资本对股票资产持有比重的影响最大,对储蓄资产持有比重的影响最小,户主受教育年限每提高一年,股票资产的投资持有比重会增加8.54%,储蓄资产的投资持有比重仅会增加3.15%。第三,人力资本对家庭金融资产投资的影响一部分是直接影响,一部分是通过中介变量风险偏好间接影响的;在相同人力资本水平下,风险偏好越高对家庭金融资产投资的传导作用越强;人力资本、风险偏好对家庭金融资产投资的影响存在异质性。本文的政策建议有明确的现实指导意义,居民投资个体要加强金融投资知识的学习,提高对金融市场的认知水平;金融机构从业人员要考虑居民的人力资本差异,制定更具合理性的创新性金融理财产品;金融机构要增加金融信息的透明度,自觉遵循金融市场秩序;政府政策制定者要注重提高居民人力资本的水平,积极改善金融产品市场的投资环境。