权益资本成本是企业确定筹资策略、选择筹资渠道、评价投资项目的一个重要指标,它的高低对企业经营决策、投资决策以及价值评估有着至关重要的影响。因此众多研究围绕权益资本成本的影响因素展开,以探寻能有效降低权益资本成本的途径。在这些研究中,其中一个主要方向便是对信息不对称与权益资本成本之间关系的讨论。一系列的研究结果表明,企业信息不对称对权益资本成本具有重要影响,信息不对称的存在提高了投资者要求的风险回报,进而增加了公司的权益资本成本。因此,企业希望降低权益资本成本,就有必要不断增加信息披露,提高企业信息透明度,降低企业与投资者之间的信息不对称。在降低企业信息不对称的过程中,财务分析师发挥了重要的市场信息中介作用。财务分析师凭借其优势的信息获取渠道和专业的信息分析技术,通过对其跟踪企业的信息进行收集、整理、分析和解读,向市场投资者发布盈余预测和投资评级等信息。分析师提供的预测信息增加了企业在市场上的公共信息含量,有助于投资者充分了解企业信息,从而降低其面临的信息不对称所带来的投资风险。不仅如此,针对西方成熟资本市场上分析师预测行为的研究还表明,分析师预测行为本身也能向市场传递一些新的信息,并且这些信息也可能会影响投资者对企业投资风险的估计,进而影响公司权益资本成本。与西方成熟的资本市场不同,我国上市公司的强制信息披露历史较短,上市公司信息披露存在着披露不及时、内容不完善、真实性程度低等诸多不规范的现象,这使得我国投资者根据其所掌握的企业信息、及时发现投资机会、合理作出投资决策这一过程变得更加复杂和困难。因此,投资者更加需要财务分析师提供信息中介服务。而随着我国资本市场的快速发展,我国财务分析师行业也成长迅速,其经历了从无到有,从小到大的历程,已逐渐成为资本市场上发现投资机会、引导资金流向的一股重要力量。鉴于我国分析师市场地位的日益突出,以及其市场影响力的日益显著,有必要对我国分析师预测行为特征进行更充分的揭示。本文基于信息不对称对权益资本成本影响的理论分析框架,立足于分析师扮演的市场信息中介角色,从分析师预测意见分歧、预测乐观性以及预测信息修正几个方面对分析师预测行为所体现的特征进行了比较全面的剖析,探明了分析师预测行为本身所具有的信息含量,进而理论推演了分析师预测行为对公司权益资本成本的影响。然后,本文基于中国特殊制度背景,以上海和深圳证券交易所2005至2012年的非金融类A股上市公司为样本,通过单变量分析、多元回归分析等方法,从分析师预测行为几个方面的特征对分析师预测行为对权益资本成本的影响进行了实证检验。最后,本研究得出以下重要结论：研究发现分析师预测行为特征—一意见分歧、预测乐观性、以及信息修正对公司权益资本成本具有显著而直接的影响。具体表现为：(1)分析师预测意见分歧与公司权益资本成本显著正相关。分析师预测意见分歧反应了企业信息的不确定性,较高的不确定性增加了投资者对企业投资风险的估计,进行增加了公司的权益资本成本；(2)我国分析师普遍存在乐观性倾向,主要表现在两个方面,一是,分析师盈余预测普遍存在正的预测误差,二是,分析师给出的投资评级建议以“买入”性的评级为主,受分析师乐观倾向的影响,企业会因此面临更高的权益资本成本；(3)分析师信息修正是具有信息含量的,不同方向的修正行为向市场传递的信息是不同的,向上的修正比向下的修正能向市场传递更多有价值的信息,因此,分析师向上的修正行为有利于降低权益资本成本；(4)分析师对企业信息修正的及时性和频繁程度对权益资本成本也有显著影响,越及时和越频繁的信息修正,越有利于提高公司信息透明度,从而降低权益资本成本。本研究以中国资本市场上的财务分析师为对象,以分析师预测行为特征所具有的信息含量为切入点,对分析师预测行为与权益资本成本的关系进行了深入的理论分析和实证检验。本文不仅提供了分析师预测行为本身具有信息含量的新证据,有利于丰富对分析师行为的认识,而且本文将对权益资本成本影响因素的研究拓展到信息中介的行为特征方面,有助于进一步完善对权益资本成本影响因素的探索。本文的研究结论对参与资本市场的投资者、企业以及资本市场的监管部门都具有重要的实践指导意义。