【摘 要】
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相较于国营企业,家族企业在融资方面有较多的束缚,所以家族企业控股股东更易出现股权质押行为。市值管理对控股股东高质押风险有一定的迎合作用,所以当控股股东股权质押比例较高时,更倾向于使用市值管理对其风险进行调控。但是在调控过程中,由于市值管理概念和手段的不明晰,容易被控股股东利用并异化成股价操纵。本文首先以家族企业克明面业作为案例对象,以财务指标和股价走势等数据为辅助,摸清家族企业控股股东高质押现状以
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相较于国营企业,家族企业在融资方面有较多的束缚,所以家族企业控股股东更易出现股权质押行为。市值管理对控股股东高质押风险有一定的迎合作用,所以当控股股东股权质押比例较高时,更倾向于使用市值管理对其风险进行调控。但是在调控过程中,由于市值管理概念和手段的不明晰,容易被控股股东利用并异化成股价操纵。本文首先以家族企业克明面业作为案例对象,以财务指标和股价走势等数据为辅助,摸清家族企业控股股东高质押现状以及风险;其次,梳理克明面业市值管理的各项政策以及经济后果,分析结果证明,研究发现克明面业前期的市值管理行为有股价操纵之嫌,但后期通过主动优化股权结构,降低股权质押比例,克明面业的股价有回归价值趋势;最后,从家族企业控股股东高质押行为和市值管理行为两方面提出本文建议,家族企业控股股东高质押情况下,企业在完善风险控制制度的同时也需加强公司内部治理,加强企业市值管理建设,从根本上改善企业内部运营情况;政府等监管机构也不可缺位,大力完善民营企业融资环节以及股权质押行为披露制度的同时,加强投资者的教育工作。
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