房地产业属于资本密集型行业,从开发到销售整个过程都离不开金融机构的信贷资金支持,所以房地产业和金融业紧密相联。如果房地产价格过度上涨,则当价格泡沫破裂时,房地产业具有的各种风险将通过不同途径传递到金融领域,导致金融系统稳定性下降,甚至产生金融危机。上世纪80年代的日本泡沫经济、90年代的亚洲金融危机以及2007年美国的次贷危机,均与房地产价格剧烈波动有关。近年来,我国房地产价格不断上涨,价格泡沫不断积聚,学者们对我国房地产市场波动和金融风险给予高度关注。只有充分了解我国房地产价格和金融稳定基本情况,把握二者内在关系,才能实现房地产业和金融业可持续发展,促进经济发展方式的顺利转变。基于此背景,本文研究我国房地产价格波动和金融稳定性的关系。本文首先分析房地产价格波动的内涵、特征与影响因素以及金融稳定的内涵与影响因素等基本理论,并从直接影响和间接影响两个方面探讨房地产价格波动对金融稳定的作用机理。其次,对我国房地产价格波动现状和金融稳定现状进行研究。一是,运用划分时间段方法,并采用商品房销售价格增长率这一指标,对我国房地产价格的波动现状进行研究,结果显示,自1993年以来,我国房地产价格总体处于不断上涨趋势,且趋势波动与循环波动并行。二是,构建了包含反映宏观经济系统、银行业系统、保险业系统等运行情况的金融稳定指标体系,对国内金融市场稳定状况进行了量化,结果显示,2000-2014年我国金融稳定指数呈现先升后降的特征。再次,运用VAR模型与GARCH模型,检验我国房地产价格波动对金融稳定的影响效应。研究结果表明,房地产价格增长率与房地产价格增长率的波动对金融稳定都会产生影响,房地产的市场风险能够传播于金融体系内部,而金融稳定的变化也影响着房地产价格的波动程度。最后,总结研究结论,并针对我国房地产价格可能出现过度波动提出一些针对性的建议,即采取温和的政策使房价平稳着陆、加强房贷的审核以控制投机行为的发生、完善房地产的金融市场、扩展房地产的融资渠道,逐步推进利率的市场化等。